全文 —— 垂类头部：深耕细分领域，，，，，争做第一或首创，，，，，三国题材打造 “三国宇宙”，，，，，单机 / 自力游戏一连结构。。。。。。品类年轻化：贴近年轻玩家需求，，，，，玩法与设计立异，，，，，切合年轻人偏好。。。。。。

中金（CICC）剖析师Xueqing Zhang：我的问题与财务相关。。。。。。2026 年 AI 投入希望怎样？？？？？？产出何时体现？？？？？？AI 相关资源开支、运营开支展望？？？？？？

二季度及整年利润率将怎样？？？？？？B站Q1业绩会实录：AI放大B站竞争优势 相关开支将显著增添财报宣布后，，，，，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎，，，，，以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话聚会，，，，，解读财报要点，，，，，并回覆剖析师提问。。。。。。

摩根士丹利剖析师Yang Liu：我想问一下游戏营业。。。。。。

关于这款游戏，，，，，后面有什么样的预期？？？？？？《闪灼吧 噜咪》在这个月最先了付费测试，，，，，能否分享一下测试的效果和接下来的详细的上线时间？？？？？？

《三国志：王道天下》预期怎样？？？？？？然后尚有没有其他的值得期待的游戏储备？？？？？？陈睿：《三国：百将牌》4 月低调测试切合预期，，，，，妄想 7 月正式上线。。。。。。

它是业内首款融合英雄手艺与卡牌竞技的玩法，，，，，年轻用户喜欢，，，，，我们将边迭代边上线，，，，，做大 DAU（日活跃用户数目），，，，，有望成为长线、大 DAU 休闲产品。。。。。。

樊欣：AI 投入聚焦三大偏向：视频明确、视频分发、视频创作，，，，，显著提升 PUGV 内容生态与社区价值，，，，，直接利好所有变现营业。。。。。。

一季度已落地应用，，，，，效果体现在 DAU、时长、广告收入增添中，，，，，正向循环才刚刚最先。。。。。。一季度资源开支同比增添约 80%，，，，，约 2 亿元，，，，，主要用于支持 AI 的效劳器与算力资源。。。。。。

整年 AI 相关资源开支预计增添约 10 亿元，，，，，对利润表影响约 5 亿元；；；；；同时我们优化运营开支抵消部分影响。。。。。。一季度研发用度同比增添 9%，，，，，但收入增添与运营杠杆推动利润端体现强劲，，，，，调解后净利润同比增添 62%，，，，，净利率 7.8%。。。。。。

我们通过内部模子更早识别爆款，，，，，这种能力直接体现在 UP 主涨粉数据：一季度千粉 UP 主同比增添超 30%，，，，，万粉、十万粉、百万粉 UP 主同比增添均超 20%。。。。。。

粉丝增添发动收入，，，，，UP 主人均收入一季度同比增添 24%。。。。。。