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采菊人：美伊协议四个症结 霍尔木兹海峡仅是其中之一|美国与伊朗自4月告竣；；；；；；鹨岳幢阆萑虢┏郑，，，，，现在的要害问题在于两国能否能告竣清静协议，，，，，，竣事这场已造成数千人殒命并引发全球能源主要的战争。。。。。|霍尔木兹海峡的航运仍在伊朗严酷控制之下，，，，，，而美国拒绝扫除针对与伊朗有关船只的海上封闭。。。。。只管特朗普曾体现清静谈判“希望顺遂”，，，，，，但5月尾双方的冲突依然没有停歇。。。。。|现在阶段，，，，，，德黑兰和华盛顿的要害诉求依然保存不同，，，，，，不过看起来正朝着告竣短期协议靠拢：即先解决海峡僵局，，，，，，把核妄想等更棘手问题留待日后进一步谈判。。。。。以下是阻碍告竣恒久周全清静协议的几个主要症结因素。。。。。|战争爆发后，，，，，，伊朗限制了这一要害水道的通行，，，，，，导致能源价钱飙升。。。。。伊朗继续通过霍尔木兹海峡运输自身出口的原油，，，，，，而其他国家的船只仅有很小一部分获得放行，，，，，，一样平常他们需要和伊朗举行谈判，，，，，，有时甚至被要求支付高达200万美元的用度。。。。。|美国对曾？？？炕蛘巴晾士诎兜拇皇笛榉獗眨，，，，，试图通过经济施榨取使伊朗恢复海峡“免收费”。。。。。这导致双方陷入僵局。。。。。伊朗已经体现，，，，，，在美国扫除封闭前不会重新开放海峡，，，，，，而特朗普则坚称封闭将一连到协议签署为止。。。。。|除非美国作出重大让步，，，，，，不然伊朗不太可能容易放弃其对霍尔木兹海峡以致全球经济的影响力。。。。。德黑兰已多次体现，，，，，，希望恒久维持对海峡的控制。。。。。伊朗驻法国大使Mohammad Amin-Nejad体现，，，，，，该国正与阿曼讨论建设某种永世性收费系统。。。。。|美国希望剥夺伊朗除布什尔核电站外的核能力，，，，，，以防其制造原子弹。。。。。德黑兰恒久以来都否定追求制造核武器，，，，，，但这一说法遭到部分西方国家质疑。。。。。伊朗方面坚持称有权为民用目的举行铀浓缩。。。。。|除了未来浓缩活动之外，，，，，，伊朗现有浓缩铀库存也是棘手问题。。。。。联合国核监视机构最后一次能够核实伊朗铀库存是在2025年6月美以发动空袭前，，，，，，国际原子能机构检查职员其时确认，，，，，，伊朗已积累441公斤品貌达60%的浓缩铀，，，，，，若进一步提纯，，，，，，足以制造约十余枚核弹|美国体现，，，，，，伊朗必需交出其浓缩铀库存。。。。。此前已有先例：伊朗曾凭证2015年告竣的历史性核协议，，，，，，将部分质料转移至俄罗斯。。。。。但路透援引两名知情伊朗人士报道称，，，，，，伊朗最高首脑哈梅内伊已下令，，，，，，不得将该国靠近武器级别的浓缩铀运往外洋。。。。。|以色列总理内塔尼亚胡体现，，，，，，美以对伊战争尚未竣事，，，，，，由于这些核质料必需被移除，，，，，，伊朗剩余浓缩能力也必需被拆除。。。。。若协议无法知足这些条件，，，，，，可能再度引发以色列军事行动。。。。。|美国试图通过外交蹊径缓和以黎冲突。。。。。美方曾促成以色列与黎巴嫩于4月中旬告竣懦弱；；；；；；。。。。。双方已在华盛顿举行谈判，，，，，，妄想于6月进一步谈判，，，，，，真主党并未加入其中。。。。。|伊朗提出的其他清静条件包括扫除制裁以及释放数十亿美元被冻结资金。。。。。伊朗还提出一些险些不可能被接受的要求，，，，，，如战争赔偿和美国撤出该地区作战步队。。。。。|特朗普政府要求伊朗阻止向黎巴嫩真主党、也门胡塞武装等地区武装组织提供武器和资金，，，，，，这些组织均被美国列为恐怖组织。。。。。伊朗将这些实力视为其在中东投射影响力的“对抗轴心”。。。。。|战争已重创伊朗军队与经济。。。。。除了通胀飙升外，，，，，，美国封闭迫使伊朗石油业减产。。。。。不过，，，，，，伊朗对经济痛苦的遭受能力很强，，，，，，已往多年其一直受到严肃制裁，，，，，，但仍保有相当水平的火力，，，，，，并已证实自己仍能攻击周边阿拉伯国家以及霍尔木兹海峡周围船只。。。。。|特朗普体现，，，，，，除非告竣“对所有人都很棒的协议”，，，，，，不然愿意恢复战争，，，，，，他还威胁将发动“更大、更强”的攻势。。。。。共和党内部鹰派人士正推动实验更多攻击行动，，，，，，担心正在形成的协议对伊朗让步过多。。。。。|但随着11月中期选举邻近，，，，，，特朗普在海内面临政治与经济压力，，，，，，需要找到竣事战争的出口。。。。。这场冲突已推动美国汽油价钱自2022年以来首次突破每加仑4.50美元，，，，，，加重了消耗者肩负。。。。。特朗普可能愿意在某些要求上作出妥协，，，，，，最终接受一项未解决部分要害问题的协议。。。。。 (?280)

专业杠精：摩根士丹利：经济增添支持下 股市可遭受高利率|摩根士丹利战略师体现，，，，，，若股市上涨的焦点驱动力是强劲经济增添，，，，，，而非央行强硬加息立。。。。。，，，，，那么股票市场能够遭受债券收益率走高带来的影响。。。。。|由迈克·威尔逊向导的团队称，，，，，，股市短期危害主要来自债券市场波动加剧或流动性收紧，，，，，，但美联储与美国财务部具备响应工具来缓解这类压力。。。。。 (?531)

侦探兵：瑞银上调美国铝业至买入 称中东恒久供应中止未充分定价|瑞银于5月22日将美国铝业公司的股票评级从中性上调至买入，，，，，，并将目的价从75美元上调至80美元。。。。。该机构以为，，，，，，中东地区恒久供应中止对铝价和溢价的推升效应尚未充分反应在美国铝业的估值中。。。。。|瑞银剖析师Daniel Major在研报中指出，，，，，，中东地区一连的地缘政治动荡已导致每年逾300万吨的铝供应量从市场消逝，，，，，，这将收紧全球供需名堂，，，，，，并抵消近期工业需求疲软的影响。。。。。瑞银预计，，，，，，中东约占全球铝产量的9%，，，，，，以及中国以外产量的近四分之一。。。。。|瑞银预计，，，，，，受供应下滑以及电动汽车、可再生能源基础设施和电网建设一连发动需求增添的影响，，，，，，2026年全球铝市场将泛起约180万吨的供应缺口。。。。。该行判断，，，，，，未来一至两年铝价将维持在每吨3000美元以上。。。。。|与此同时，，，，，，瑞银对氧化铝价钱持审慎态度，，，，，，以为基本面不支持一连反弹，，，，，，但由于价钱已靠近行业本钱曲线，，，，，，下行危害有限。。。。。瑞银预计，，，，，，随着铝价上涨推动盈利和自由现金流改善，，，，，，到2026年底美国铝业经调解后的净债务可能降至5亿美元以下，，，，，，远低于公司设定的10亿至15亿美元目的区间。。。。。|资产欠债表的改善或将为股东回报铺平蹊径，，，，，，包括在2026年下半年启动潜在的股票回购妄想。。。。。受评级上调新闻提振，，，，，，美国铝业股价5月22日盘中上涨约8.94%，，，，，，报72.195美元。。。。。 (?416)