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理性派：美国债市：短期美债下挫 美联储理事沃勒讲话偏鹰|美国国债周五在节前缩短的生意日收盘涨跌互现。。短债大幅跑输，，，
，由于美联储理事沃勒以为央行下一步降息和加息的可能性相当，，，
，这推动市场上调对美联储今年和明年加息的押注。。收益率曲线随后扭曲趋平，，，
，长债收益率日内小幅下跌。。|纽约时间下昼2点事后不久，，，
，2年期美国国债收益率日内上涨约4个基点，，，
，而20年期和30年期国债收益率则下跌1个基点。。由于短债跑输，，，
，收益率曲线大幅走平，，，
，2s10s利差和5s30s利差触及盘中低点，，，
，日内划分收窄5个基点和4个基点。。 (?29)

拥护者：苹果就Epic Games案上诉至最高法院，，，
，App Store支付规则悬而未决|苹果公司于5月21日正式向美国最高法院提交请愿书，，，
，请求复审下级法院在Epic Games反垄断诉讼中作出的藐视法庭裁定及禁令适用规模两项焦点执法问题，，，
，此举可能重塑iOS生态内开发者处置惩罚外部支付的方法。。|此次上诉源于Epic Games于2020年提倡的诉讼，，，
，指控苹果通过App Store规则对应用分发和支付方法实验太过控制。。2021年，，，
，法院宣布禁令要求苹果允许开发者在应用中添加链接指导用户使用非苹果支付渠道。。苹果虽按划定开放外链，，，
，但新增了27%的佣金及链接样式限制，，，
，被Epic指责为虚伪合规。。2025年，，，
，主审法官冈萨雷斯·罗杰斯认定苹果蓄意违反禁令，，，
，组成民事藐视法庭，，，
，并进一步榨取苹果对外部支付收取任何佣金及限制链接形式。。|在长达34页的请愿书中，，，
，苹果主张下级法院基于禁令精神而非明确文本认定藐视的做法有误，，，
，并援引联邦民事诉讼规则指出，，，
，民事藐视仅应在下令被明确且无歧义地违反时才华适用。。别的，，，
，苹果以为2021年禁令仅涉及Epic简单原告，，，
，不应扩大适用于全球数百万开发者。。|Epic则回应称，，，
，苹果此举是拖延了案的最后一次孤注一掷，，，
，意在阻止支付竞争以维持高额利润。。最高法院预计将于6月25日审议是否受理此案，，，
，其效果将为数字平台佣金规则树立主要先例。。 (?990)

数据党：优步研究周全收购Delivery Hero：持股已达19.5%，，，
，外卖巨头整合箭在弦上|据媒体5月22日援引知情人士报道，，，
，美国网约车与外卖巨头优步正在研究对德外洋卖平台Delivery Hero提倡周全收购的可能性。。这一动向正值优步通过增持股份成为Delivery Hero第一大股东之后，，，
，旨在加速扩张美国以外市场国界，，，
，以抗衡主要竞争敌手DoorDash的全球结构。。|就在5月18日，，，
，优步刚刚披露已将持股比例从4月的7%迅速提升至19.5%，，，
，同时持有5.6%的期权头寸，，，
，一举成为Delivery Hero最大简单股东。。报道称，，，
，优步正与财务照料亲近相助，，，
，评估进一步增持的计划，，，
，并已与其他Delivery Hero投资者就潜在生意意向举行了接触。。知情人士提醒，，，
，相关讨论仍处于早期阶段，，，
，纷歧定会最终促成生意。。|但优步在向德国羁系机构提交的通知中明确体现，，，
，现在无意将持股比例提升至30%或以上。。在德国公司法框架下，，，
，30%是触发强制周全收购要约的法定门槛。。不过该公司同时也指出，，，
，会按期审阅投资组合，，，
，若泛起具有吸引力的时机，，，
，不扫除进一步增持。。|此次潜在收购的焦点驱动力，，，
，是优步应对DoorDash全球扩张的战略防御需要。。目今DoorDash在美国市场份额已高达67%，，，
，远超优步的25%，，，
，并通过收购芬兰Wolt和英国Deliveroo，，，
，营业笼罩凌驾40个市场。。|相比之下，，，
，Delivery Hero在全球约65个国家和地区开展营业，，，
，笼罩中东、北非、亚洲、欧洲和拉丁美洲。。其在中东及北非市场的增添尤为强劲，，，
，该地区第一季度GMV同比增添16.1%。。若优步完成收购，，，
，将直接获得笼罩规模远超DoorDash同盟的全球外卖网络，，，
，形玉成球外卖市场的第三极。。|Delivery Hero目今正处于内部治理的懦弱窗口期。。在激进投资者Aspex Management一连施压后，，，
，公司联合首创人兼首席执行官Niklas ?stberg已宣布最迟于2027年卸任。。Berenberg剖析师Wolfgang Specht指出，，，
，优步的增持行动可能已改变了Delivery Hero的投资逻辑，，，
，周全收购值得纳入考量规模。。|从优步自身的财务状态来看，，，
，公司正处于要害转型期。。一季度财报显示，，，
，营收132亿美元，，，
，但净利润同比大幅下滑至2.63亿美元。。高额的自动驾驶和AI投资一连对现金流形成压力，，，
，此时提倡大规模收购无疑将对资产欠债表组成进一步磨练。。市场对此反应审慎，，，
，优步股价在收购新闻曝光后下跌约1.6%至1.9%。。|剖析师以为，，，
，优步可能正接纳控而不买的渐进战略，，，
，以19.5%持股保存收购选项的同时，，，
，使用股东权力施加影响，，，
，推动Delivery Hero举行资产分拆或战略重组，，，
，待估值回落伍再择机出击。。Delivery Hero体现接待优步的投资，，，
，公司将继续聚焦运营效率提升并推进战略审阅，，，
，以期为所有股东创立恒久价值。。 (?923)