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美股七连涨后回调危害升温！Citadel Securities忠言：美债削弱股票吸引力|在美股一连刷新历史高位之际，，，
，Citadel Securities最先对市场短期远景发出忠言。。。。。该公司股票及股票衍生品战略主管Scott Rubner体现，，，
，推动近期美股上涨的资金动能正逐渐削弱，，，
，市时势临的短期回调危害正在上升。。。。。|不过，，，
，Rubner在最新客户报告中指出，，，
，只管基本面依旧稳健，，，
，市场“过热”迹象正在增添，，，
，同时恒久美债收益率一连走高，，，
，也最先重新对股票组成竞争。。。。。他体现：“目今短期市场情形需要越发审慎。。。。。”|与此同时，，，
，美股市场已经一连七周上涨。。。。。时代，，，
，投资者基本无视了中东冲突升级、国际油价突破每桶100美元、通胀担心升温以及市场对美联储可能重新加息的预期。。。。。|但Rubner指出，，，
，现在市场结构较六周前已经显着越发拥挤。。。。。一方面，，，
，散户与机构投资者均在一连加仓股票；；另一方面，，，
，30年期美国国债收益率则彷徨在近三年来高位周围，，，
，削弱了股票资产吸引力。。。。。|别的，，，
，他还忠言称，，，
，本轮上涨行情依然高度集中。。。。。数据显示，，，
，已往30个生意日中，，，
，仅有27%的标普500因素股跑赢指数体现，，，
，意味着大部分涨幅主要由少数大型科技股推动。。。。。|Rubner同时指出，，，
，现在市场对短期波动事务的防御能力已经显着下降。。。。。相比数周前，，，
，投资者目今针对市场下跌的对冲仓位已显着镌汰。。。。。|他体现，，，
，被动资金流入、企业回购、散户加入以及杠杆ETF资金设置都随着行情上涨而同步加速，，，
，但这些资金流未来也可能成为市场短期回调时的主要危害泉源。。。。。 · 路人甲 (?852)
全文|B站Q1业绩会实录：AI放大B站竞争优势 相关开支将显著增添|财报宣布后，，，
，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎，，，
，以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话聚会，，，
，解读财报要点，，，
，并回覆剖析师提问。。。。。|高盛剖析师Lincoln Kong：恭喜一季度取得了强劲的业绩。。。。。我想问一下，，，
，AI 对用户增添与时长的孝顺有多大？？
？？？怎样看待 AI 创作工具在 B 站创作者生态中的作用？？
？？？|陈睿：驱动用户增添与时长的焦点仍是优质内容供应与唯一无二的社区体验，，，
，AI 没有改变 B 站底层逻辑，，，
，但放大了这两大优势。。。。。|首先，，，
，AI 放大内容供应。。。。。对短视频而言内容过剩，，，
，但优质中长视频供应严重缺乏。。。。。AI 提升创作杠杆，，，
，拓展表达界线，，，
，释放更多优质视频。。。。。一季过活均活跃 UP 主、日均投稿量划分同比增添 6%、19%。。。。。|AI 不但提升数目，，，
，更提升质量。。。。。部分品类创作方法已彻底改变：已往影视内容需要拍摄 + 后期团队，，，
，现在 1-2 位焦点创作者就能做出惊艳作品；；音乐作品已往需要创作、演唱、演奏、演出多角色配合，，，
，现在 1-2 位焦点创作者就能实现团队级效果。。。。。我们很兴奋看到，，，
，已往重大腾贵的创作，，，
，现在可由少数人完成。。。。。|近期 AI 创作大赛中，，，
，UP 主产出大宗爆款作品，，，
，大赛累计播放超 7 亿次，，，
，150 条作品播放量破百万，，，
，充分体现 AI 对创作质量的提升效果。。。。。|其次，，，
，AI 放大社区价值。。。。。B 站能产出优质内容，，，
，焦点缘故原由是用户热爱内容、审美水准极高。。。。。每月超 170 亿次真适用户互动，，，
，在 AI 时代是珍贵的真人标注数据，，，
，来自中国最懂内容、最有审美的用户群体。。。。。|我们通过内部模子更早识别爆款，，，
，这种能力直接体现在 UP 主涨粉数据：一季度千粉 UP 主同比增添超 30%，，，
，万粉、十万粉、百万粉 UP 主同比增添均超 20%。。。。。粉丝增添发动收入，，，
，UP 主人均收入一季度同比增添 24%。。。。。|总之，，，
，AI 让优质创作者更强盛，，，
，B 站汇聚中国最具创立力、最愿深度表达的创作者。。。。。AI 是十倍放大的历史性机缘，，，
，我们将牢牢掌握。。。。。|摩根大通剖析师Daniel Chen：广告收入一季度加速增添 30%，，，
，哪些行业 / 产品超预期？？
？？？二季度及整年广告趋势怎样展望？？
？？？|李旎：一季度广告收入 26 亿元，，，
，同比增添 30%，，，
，一连 13 个季度双位数增添。。。。。广告增添的底层驱动是 B 站社区与用户。。。。。我们用户的平均年岁 26.5 岁，，，
，小我私家与家庭消艰辛快速上升，，，
，是广告主最盼愿的焦点增量人群。。。。。|与纯流量平台差别，，，
，B 站投放价值不是一次性的，，，
，能深度影响用户消耗心智，，，
，从单次认知到多次触达，，，
，从简单转化到恒久品牌沉淀。。。。。一季度品牌广告、效果广告、创作者广告均实现双位数增添，，，
，部分高双位数。。。。。前五大广告行业：游戏、网服、数码家电、电商、汽车。。。。。|展望二季度及整年：第一，，，
，AI 深化应用一连提升广告效率。。。。。我们对用户兴趣、消耗意图、内容明确能力增强，，，
，推荐模子精准匹配用户、内容与广告，，，
，一季度效果广告 CTCVR（点击转化率） 涨幅超预期。。。。。我们为广告主提供 AI 托管投放、智能创意能力，，，
，一季度自动广告消耗渗透提升至 85%，，，
，后续将一连提升。。。。。AIGC 素材 CTR （点击率）较古板素材双位数提升，，，
，助力效率增添。。。。。|第二，，，
，多屏、多场景拓展。。。。。笼罩 APP、PC、Pad、OTT、车载全场景，，，
，信息流、搜索、谈论、播放器内、小程序全触点，，，
，带来更多广告库存与匹配效率。。。。。|第三，，，
，笔直行业战略深化。。。。。从行业销售到运营深度连系，，，
，提供完整解决计划。。。。。下半年高价值行业集中爆发：AI 科技、汽车、家装、家电延续高速增添；；游戏、电商、教育等优势品类一连扩大市占率。。。。。|摩根士丹利剖析师Yang Liu：我想问一下游戏营业。。。。。《三国：百将牌》测试体现怎样？？
？？？关于这款游戏，，，
，后面有什么样的预期？？
？？？《闪灼吧 噜咪》在这个月最先了付费测试，，，
，能否分享一下测试的效果和接下来的详细的上线时间？？
？？？《三国志：王道天下》预期怎样？？
？？？然后尚有没有其他的值得期待的游戏储备？？
？？？|陈睿：《三国：百将牌》4 月低调测试切合预期，，，
，妄想 7 月正式上线。。。。。它是业内首款融合英雄手艺与卡牌竞技的玩法，，，
，年轻用户喜欢，，，
，我们将边迭代边上线，，，
，做大 DAU（日活跃用户数目），，，
，有望成为长线、大 DAU 休闲产品。。。。。|别的，，，
，《逃离鸭科夫》今年销量突破 400 万份，，，
，我们一连优化运营，，，
，推进主机版与手游版开发，，，
，目的打造成年轻人喜欢的长青 IP。。。。。|B 站游戏战略可以总结为三句话：长线运营：重视产品生命周期，，，
，《FGO》《碧蓝航线》将迎十周年、九周年，，，
，《三国：谋定天下》稳固运营两年，，，
，所有产品均追求长线。。。。。|垂类头部：深耕细分领域，，，
，争做第一或首创，，，
，三国题材打造 “三国宇宙”，，，
，单机 / 自力游戏一连结构。。。。。品类年轻化：贴近年轻玩家需求，，，
，玩法与设计立异，，，
，切合年轻人偏好。。。。。|中金（CICC）剖析师Xueqing Zhang：我的问题与财务相关。。。。。2026 年 AI 投入希望怎样？？
？？？产出何时体现？？
？？？AI 相关资源开支、运营开支展望？？
？？？二季度及整年利润率将怎样？？
？？？|樊欣：AI 投入聚焦三大偏向：视频明确、视频分发、视频创作，，，
，显著提升 PUGV 内容生态与社区价值，，，
，直接利好所有变现营业。。。。。一季度已落地应用，，，
，效果体现在 DAU、时长、广告收入增添中，，，
，正向循环才刚刚最先。。。。。|一季度资源开支同比增添约 80%，，，
，约 2 亿元，，，
，主要用于支持 AI 的效劳器与算力资源。。。。。整年 AI 相关资源开支预计增添约 10 亿元，，，
，对利润表影响约 5 亿元；；同时我们优化运营开支抵消部分影响。。。。。一季度研发用度同比增添 9%，，，
，但收入增添与运营杠杆推动利润端体现强劲，，，
，调解后净利润同比增添 62%，，，
，净利率 7.8%。。。。。|预计二季度广告收入维持高速增添，，，
，AI 孝顺一连释放，，，
，毛利率稳步提升，，，
，净利率仍有上行空间。。。。。我们维持中恒久毛利率目的40%-45%、营业利润率目的 15%-20% 稳固。。。。。（完） · 途经打酱油 (?716)
特朗普称美方可能不得差池伊朗“再予以一击”|外地时间5月19日，，，
，美国总统特朗普体现，，，
，美方可能不得差池伊朗“再予以一击”，，，
，现在尚不确定。。。。。特朗普还说，，，
，伊朗正求与美方告竣协议。。。。。|18日，，，
，特朗普在社交平台“真实社交”发文体现，，，
，在卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋向导人请求下，，，
，他已下令“明天（19日）”不按原妄想对伊朗发动军事攻击。。。。。他称，，，
，鉴于现在正举行着“严肃的谈判”，，，
，且在这些向导人及盟友看来，，，
，双方终将告竣一项协议。。。。。（央视记者 曹健。。。。 · 瓜子可乐 (?803)