前OpenAI神童“逆势”做空：斥资84亿美元押注AI芯片股回调 —— 24岁的前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner旗下对冲基金Situational Awareness LP的一季度持仓报告在5月18日披露后引发市场惊动。。。
报告显示，，，，， ，该基金资产规模从去年底的55亿美元爆发式增添至约137亿美元。。。其最引人注目的操作是，，，，， ，放纵买入了名义价值高达84.6亿美元的看跌期权，，，，， ，周全做空AI芯片板块。。。
详细来看，，，，， ，基金前五大重仓所有为新建仓的看跌期权：VanEck半导体ETF看跌期权约20亿美元、英伟达约16亿美元、甲骨文约10.7亿美元、博通约10亿美元、AMD约9.7亿美元。。。
别的，，，，， ，该基金还建设了对台积电、阿斯麦、美光科技和英特尔等芯片股的看跌仓位。。。
与做空芯片股形成鲜明比照的是，，，，， ，Aschenbrenner放纵重仓了AI基础设施和电力板块。。。其最大的看涨押注仍是燃料电池公司Bloom Energy，，，，， ，持股市值约8.79亿美元。。。
同时，，，，， ，基金大宗增持了CleanSpark、Riot Platforms、IREN等比特币矿企，，，，， ，这些公司正将其能源和设施转型用于AI数据中心。。。
剖析以为，，，，， ，Aschenbrenner此举是基于其“算力的止境是电力和基础设施”的焦点判断。。。他展望通用人工智能将在2027年到来，，，，， ，而制约AI生长的最大瓶颈并非算法，，，，， ，而是电力及算力等物理基础设施。。。
他因此选择做空拥挤的芯片设计商，，，，， ，同时做多提供“卖水”效劳的电力和数据中心资产。。。
? 各人怎么看
南山客：资金簇拥涌入，，，，， ，AI芯片生意拥挤度飙升：从散户到大空头，，，，， ，人人都在谈论过热|人工智能芯片无疑是目今市场上最炙手可热的生意主题，，，，， ，但其拥挤水平也正引发越来越多的小心。。。数据显示，，，，， ，散户与机构投资者的资金正以亘古未有的速率涌入半导体板块，，，，， ，使其成为2026年迄今为止最拥挤的市场生意之一。。。|自2025年头至今，，，，， ，散户投资者已向半导体ETF累计净买入凌驾32亿美元。。。仅2026年年内，，，，， ，资金流入力度便已较2025年翻倍。。。阻止5月中旬，，，，， ，以VanEck半导体ETF为例，，，，， ，该基金自4月初以来已上涨41.2%，，，，， ，年头至今涨幅达51.7%，，，，， ，资产规模膨胀至约630亿美元，，，，， ，吸引了约24.7亿美元的净流入。。。|陪同资金涌入的尚有杠杆生意热度的急剧上升。。。散户对Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF与其反向产品的合计日均成交量已飙升至约3.3亿股，，，，， ，创下16个月新高。。。其中，，，，， ，看涨杠杆ETF的散户购置量已抵达已往五年99%的分位高位，，，，， ，显示市场在猖獗追涨的同时也举行着激进的危害对冲。。。|市场过热信号也引起了专业投资者的小心。。。年仅24岁的华尔街新星、前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner旗下基金在一季度放纵建设了名义价值高达74.6亿美元的芯片股看跌期权头寸，，，，， ，做空工具涵盖英伟达、博通、美光科技、台积电等多只焦点标的。。。|Aschenbrenner判断，，，，， ，AI工业的生长瓶颈已从GPU芯片制约转向电力供应、物理空间及算力限制。。；；谡庖弧昂驡PU时代”的逻辑，，，，， ，他在做空拥挤的芯片设计商的同时，，，，， ，大幅加仓了电力、数据中心等AI基础设施相关公司，，，，， ，其第一大持仓Bloom Energy今年以来涨幅已近200%。。。|华尔街对芯片股的后续走势也保存显着不同。。。一方面，，，，， ，乐观派以为，，，，， ，超大规模云盘算商仍在竞相扩大算力，，，，， ，亚马逊、微软、Alphabet和Meta预计2026年资笔僻出将达近7000亿美元。。。另一方面，，，，， ，气馁派忠言称，，，，， ，芯片股已占标普500指数的18%，，，，， ，创二十多年新高，，，，， ，这种极端的市场集中度加剧了系统性危害。。。BTIG首席市场手艺剖析师忠言，，，，， ，履历了“抛物线式”上涨后，，，，， ，半导体指数可能面临凌驾20%的回调。。。|只管短期过热信号频现，，，，， ，但多方看法以为，，，，， ，支持AI芯片恒久增添的焦点逻辑——万亿级的AI资源开支——并未改变。。。目今的拥挤生意更像是一场高估值下的仓位再平衡，，，，， ，而非AI牛市的终点。。。正如美银战略师Michael Hartnett所警示的，，，，， ，当市场现金水平降至3.9%的低位时，，，，， ，一旦遭遇坏新闻，，，，， ，市场将缺乏足够的“干火药”来缓冲攻击。。。 (?21)
铁杆粉丝：战争拖累全球增添 通胀忧虑升温|从澳大利亚到欧洲宣布的采购司理视察显示，，，，， ，5月制造业和效劳业企业面临的逆境正在加深。。。尤其是标普全球宣布的制造业指标显示，，，，， ，除英外洋，，，，， ，周四早间宣布的各项工厂活动指数周全放缓，，，，， ，部分甚至陷入萎缩。。。|视察效果一方面显示，，，，， ，此前企业大规模补库存热潮的影响仍在一连，，，，， ，美国尤为显着，，，，， ，另一方面也凸显本钱飙升正迫使企业自行消化压力，，，，， ，或将部分肩负转嫁给消耗者。。。|与4月一样，，，，， ，欧元区受到的攻击最为严重，，，，， ，其中法国相关指标暴跌尤为出人意料。。。法国以及欧元区最大经济体德国的制造业现在均已陷入萎缩区间。。。|总体来看，，，，， ，这些数据进一步批注，，，，， ，中东；；匀蚓迷斐傻脑鎏碛胪ㄕ凸セ髡诶┥ⅲ，，，， ，也令各国央行面临更重大的政策挑战。。。鉴于物价上涨保存进一步加速的危害，，，，， ，各国央行最终可能不得不加息，，，，， ，即便价钱是本已疲弱的经济增上进一步承压。。。|对通胀以及随之而来的加息远景的担心，，，，， ，已在已往一周主导市场情绪。。。投资者对财务影响的忧虑引发政府债券抛售，，，，， ，推动恒久国债收益率升至二十多年来最高水平。。。|Royal London Asset Management经济学家Melanie Baker在接受采访时体现，，，，， ，“思量到欧洲增添云云疲弱，，，，， ，经济泛起手艺性衰退的可能性相当高。。。目今已经显着能嗅到一丝‘滞胀’的味道。。。”|S&P Global Market Intelligence经济学家Annabel Fiddes在随附的谈论中体现，，，，， ，“价钱数据描绘出一幅愈发令人担心的图景。。。若是本钱压力继续累积、需求走弱，，，，， ，企业信心和整体经济都可能面临更大压力。。。”|补库存热潮在美国最为显着。。。美国制造业指标显示，，，，， ，在客户试图赶在战争推高价钱压力之条件前备货的推动下，，，，， ，美国制造业活动录得四年来最快扩张。。。与此同时，，，，， ，投入品支付价钱指数进一步攀升，，，，， ，升至2022年6月以来最高水平。。。 (?20)
后备实力：英国4月通胀降至逾一年低位 英镑应声下跌|受有利的同比基数和政府降低能源账单的起劲所推动，，，，， ，英国4月通胀降至逾一年低位。。。只管云云，，，，， ，未来几个月价钱压力预计将再度回升。。。|随着美以对伊战争一连推高英国油价，，，，， ，燃料本钱飙升23%。。。不过，，，，， ，随着一项将绿色能源本钱大部分转嫁至通俗税收的政策生效，，，，， ，家庭账单的降低抵消了这一涨幅。。。这是财务大臣里夫斯去年秋季预算案中旨在应对生涯本钱问题的一项步伐。。。|一年前，，，，， ，里夫斯的增税步伐以及公用事业用度的飙升曾推高通胀——这使得2026年4月的数据形成了有利比照。。。不过，，，，， ，此次CPI的回落势必只是昙花一现，，，，， ，随着全球能源供应中止的影响加剧，，，，， ，英国央行预计今年剩余时间通胀将加速上升。。。 (?982)