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牛人：欧盟拟下调美国入口关税，，
，以规避特朗普征收关税行动|欧盟谈判代表预计将于周二告竣一致，，
，作废部分美国商品入口税，，
，推行去年与美国告竣的商业协议，，
，以此规避美国总统特朗普征收高额关税的威胁。。。。。。|凭证去年7月在特朗普苏格兰特恩伯里高尔夫度假村告竣的协议条款，，
，欧盟赞成作废美国工业品入口税，，
，并为美国农产品及海产品提供优惠准入待遇。。。。。。作为交流，，
，美国将对绝大大都欧盟商品征收15%的税。。。。。。|然而时隔近10个月，，
，欧洲议会与代表欧盟各国政府的欧盟理事会仍需敲定立法文本，，
，欧盟关税下调政策方能正式生效。。。。。。现在双方不同主要集中在包管条款设置，，
，以防特朗普撕毁协议。。。。。。|欧洲议会与欧盟理事会的谈判代表将于晚间9时举行最后一轮探讨。。。。。。加入谈判的欧洲议员乐观预计，，
，双方将在周二晚间至周三破晓告竣最终协议。。。。。。|特朗普已明确忠言，，
，若欧盟未能在7月4日前推行商业协议允许，，
，将对包括汽车在内的欧盟商品征收更高关税。。。。。。他此前已威胁，，
，把欧盟汽车入口税从现行15%上调至25%。。。。。。|此前特朗普曾威胁，，
，若欧洲盟友不支持其收购格陵兰岛的妄想，，
，就对欧盟征收新关税；；加之美国最高法院此前裁定其全球关税政策违宪，，
，受这两件事影响，，
，欧洲议会已两次暂磺寰缠相关立法程序。。。。。。|欧洲议员主张设立更严酷的包管机制，，
，主要包括三项内容：一是生效条款，，
，划定只有美方推行协议义务，，
，欧盟才启动关税下调；；二是若美方违反协议，，
，欧盟有权暂停执行协定；；三是终止条款，，
，设定欧盟关税优惠政策将于2028年3月31日自动到期。。。。。。 (?56)

陈小希：美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，，
，格林斯潘难题重现？
？？？？|凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，，
，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，，
，这一有数信号引发市场关注。。。。。。|数据显示，，
，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，，
，意味着两者在目今泛起反向走势，，
，收益率攀升的同时股市承压。。。。。。这种情形在已往25年间较为有数，，
，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。。。。。。|通常情形下，，
，在经济稳健增添阶段，，
，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，，
，股市随之走高。。。。。。而目今两者的背离走势，，
，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，，
，投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票。。。。。。|市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。。。。。。摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，，
，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，，
，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。。。。。。|然而，，
，也有研究指出，，
，目今保存要害差别。。。。。。剖析师Javier Estrada的研究批注，，
，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。。。。。。目今市场的估值水平虽高，，
，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，，
，这意味着调解幅度虽可能泛起，，
，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。。。。。。|关于投资者而言，，
，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。。。。。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，，
，组合波动可能加剧。。。。。。建议投资者关注估值水平，，
，阻止简朴线性外推近期回报，，
，并思量增添多资产设置以疏散危害。。。。。。 (?644)

首创人：美债收益率飙升 威胁人工智能推动的亚股涨势|数据显示，，
，已往五年，，
，当美国10年期国债收益率单周上升20个基点或以上时，，
，MSCI亚太指数在19周中有16周下跌，，
，平均跌幅为1.6%。。。。。。上周的市场体现延续了这一模式。。。。。。|这一趋势提醒投资者，，
，亚洲在全球股票投资组合中的职位，，
，依然容易受到目今正在磨练全球股市的相同压力影响。。。。。。债券收益率飙升，，
，反应出市场押注战争引发的油价上涨将迫使各国央行提高利率，，
，这可能会抑制经济增添。。。。。。|Gavekal Research剖析师Udith Sikand在报告中写道，，
，上周标记着股市走势泛起转变，，
，此前那种无视债券市场担心、依赖人工智能预期上涨的模式爆发转变。。。。。。“现在，，
，债市转达的信息再次响起：通胀依然保存。。。。。。” (?271)