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长老：沙特3月石油出口额飙升至三年新高|中东战事周全爆发首月，，
，，沙特阿拉伯3月石油出口收入飙升至247亿美元，，
，，创三年多以来新高。。
。该国依托红海航线转运运力，，
，，叠加能源价钱走高，，
，，抵消了霍尔木兹海峡通行受阻带来的商业攻击。。
。|沙特总局统计局数据显示，，
，，3月沙特原油及石油制品出口总额同比大增37%，，
，，创下2022年10月以来最高值。。
。2月末冲突爆发后原油及制品油价钱大幅上涨，，
，，是收入走高的主要推手。。
。|伦敦基准原油价钱3月大涨43%。。

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；；舳咀群Ｏ拷跬：降贾氯蛟凸┯Υ蠓跫酰，
，，重创部分海湾国家经济。。
。而沙特迅速启用横贯本土的输油管线，，
，，将原油运送至红海沿岸备用口岸，，
，，阻止3月尾，，
，，石油外运产能已恢复至战前约七成水平。。
。 (?421)

宠物照料：瑞银上调美国铝业至买入 称中东恒久供应中止未充分定价|瑞银于5月22日将美国铝业公司的股票评级从中性上调至买入，，
，，并将目的价从75美元上调至80美元。。
。该机构以为，，
，，中东地区恒久供应中止对铝价和溢价的推升效应尚未充分反应在美国铝业的估值中。。
。|瑞银剖析师Daniel Major在研报中指出，，
，，中东地区一连的地缘政治动荡已导致每年逾300万吨的铝供应量从市场消逝，，
，，这将收紧全球供需名堂，，
，，并抵消近期工业需求疲软的影响。。
。瑞银预计，，
，，中东约占全球铝产量的9%，，
，，以及中国以外产量的近四分之一。。
。|瑞银预计，，
，，受供应下滑以及电动汽车、可再生能源基础设施和电网建设一连发动需求增添的影响，，
，，2026年全球铝市场将泛起约180万吨的供应缺口。。
。该行判断，，
，，未来一至两年铝价将维持在每吨3000美元以上。。
。|与此同时，，
，，瑞银对氧化铝价钱持审慎态度，，
，，以为基本面不支持一连反弹，，
，，但由于价钱已靠近行业本钱曲线，，
，，下行危害有限。。
。瑞银预计，，
，，随着铝价上涨推动盈利和自由现金流改善，，
，，到2026年底美国铝业经调解后的净债务可能降至5亿美元以下，，
，，远低于公司设定的10亿至15亿美元目的区间。。
。|资产欠债表的改善或将为股东回报铺平蹊径，，
，，包括在2026年下半年启动潜在的股票回购妄想。。
。受评级上调新闻提振，，
，，美国铝业股价5月22日盘中上涨约8.94%，，
，，报72.195美元。。
。 (?803)

专业杠精：美国长债收益率彷徨在2023年以来最高点周围|本周首个生意日走势波动，，
，，美国长债收益率在亚洲时段走高4个基点至5.16%，，
，，为2023年以来最高，，
，，但收盘时靠近上周五水平。。
。债券收益率随油价波动，，
，，在美国生意时段尾盘特朗普作废原定周二对伊朗发动袭击的妄想后下滑。。
。|这种重复波动批注，，
，，市场仍在焦虑期待美伊冲突解决希望。。
。该冲突已推高能源价钱和政府借贷本钱。。
。在问题解决之前，，
，，长债仍尤为懦弱，，
，，由于其对通胀和财务状态更为敏感。。
。|法国巴黎银行美国利率战略主管Guneet Dhingra体现，，
，，5%以上已没有明确的锚点。。
。他建议客户将30年期国债收益率目的设定在5.25%至5.5%的生意区间。。
。|外界担心，，
，，霍尔木兹海峡封闭，，
，，能源价钱进一步暴涨，，
，，可能迫使美联储等全球央行维持高利率政策，，
，，以对抗通胀压力。。
。别的，，
，，美国财务赤字一连扩大，，
，，以及经济数据仍展现韧性，，
，，也让投资人要求更高的持债酬金。。
。|Yardeni Research总裁兼首席投资战略师Ed Yardeni体现，，
，，美联储需要在6月的聚会上作废宽松倾向。。
。凭证一份报告指出，，
，，投资人会以为该央行应对通胀的程序落伍于通胀曲线，，
，，将要求更高的通胀危害溢价。。
。他一经创立了“债券卫士”一词，，
，，意指投资者会抛售债券以抗议他们以为会引发通货膨胀的政策。。
。|自2月尾美国和以色列对伊朗动武以来，，
，，债券市场的叙事已经彻底翻转。。
。战前，，
，，生意员们押注今年将降息两次，，
，，每次降息25个基点。。
。现在，，
，，利率交流市场显示，，
，，2027年3月升息险些已成定局，，
，，以应对通胀压力。。
。|能源本钱上升已逐渐渗透至方方面面，，
，，从收割农作物时拖沓机使用的燃料，，
，，到汽水塑胶瓶的包装本钱，，
，，无一幸免。。
。在主要经济体展现韧性迹象之际，，
，，生意员们担心各国央行可能被迫提高利率以抑制通胀。。
。|Schroders澳洲分公司牢靠收益主管Kellie Wood体现，，
，，美国经济仍处于高压运转状态，，
，，经济增添与通胀都有进一步升温的可能，，
，，这些尚未反应在市场价钱。。
。她体现，，
，，旗下基金做空了美国国债，，
，，他们的模子展望10年期国债收益率可能在4.75%至5%的区间内波动。。
。 (?211)