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潜水员：一季度营收57亿，
，，
，利润-122%：上市前夕，
，，
，OpenAI的“致命”短板藏不住了|OpenAI第一季度营收约57亿美元，
，，
，比主要竞争敌手Anthropic同期营收横跨近10亿美元。
。。。据两位知情人士透露，
，，
，编码智能体Codex、企业销售增添以及ChatGPT广告测试推动了第一季度的增添。
。。。然现在后，
，，
，Anthropic似乎已反超这家ChatGPT的创立者，
，，
，其近期增速可能使两家公司的营收差别在年底前进一步扩大。
。。。|据一位知情人士透露，
，，
，Anthropic的年化收入（已往一个月的营收乘以12）近期已迫近450亿美元。
。。。OpenAI在2月份的年化收入为250亿美元。
。。。Anthropic还预计，
，，
，其第二季度营收将增添逾一倍，
，，
，抵达近110亿美元，
，，
，外加近6亿美元的意外营业利润。
。。。|OpenAI的第二季度展望尚无法获悉，
，，
，不过该公司焦点产品的增添有望拉动营收。
。。。据知情人士称，
，，
，自4月以来，
，，
，OpenAI宣布了GPT 5.5模子，
，，
，在拆解用户重大请求方面比旧版模子更强；；同时，
，，
，随着最新图像天生模子的推出，
，，
，其消耗者用户增添也进一步加速。
。。。别的，
，，
，OpenAI的编码模子Codex同样泛起了显著增添。
。。。|OpenAI此前未果真的第一季度业绩，
，，
，资助其从亚马逊和英伟达等要害供应商处获得了亘古未有的1220亿美元新融资。
。。。与此同时，
，，
，Anthropic正在筹集300亿美元。
。。。两家公司还都在为最早可能于第四序度举行的 IPO 做准备。
。。。|OpenAI第一季度的数据批注，
，，
，其有望实现此前设定的2026年营收300亿美元的目的。
。。。数据也显示，
，，
，公司仍深陷亏损，
，，
，且谈天机械人用户增添已经障碍。
。。。|据知情人士透露，
，，
，OpenAI已见告投资者，
，，
，其第一季度调解后营业利润率为-122%。
。。。这意味着，
，，
，纵然剔除股票薪酬等大额项目，
，，
，公司每赚1美元，
，，
，反而亏损1.22美元。
。。。|OpenAI还面临另一项挑战：ChatGPT使用量的增添问题。
。。。据两位知情人士称，
，，
，第一季度ChatGPT的周活跃用户平均约为9.05亿。
。。。虽然公司在2月份一度抵达约9.2亿周活跃用户，
，，
，但整个季度的平均值偏低，
，，
，这意味着该季度其余时段的使用量低于2月份的水平。
。。。阻止3月尾的用户数目尚无法获悉。
。。。|公司原预计去年年底周活跃用户能抵达10亿，
，，
，但曾内部预警员工要做好面临“艰难时势”的准备，
，，
，由于其消耗级AI领域的竞争敌手谷歌正依附Gemini谈天机械人抢占市场。
。。。谷歌正将Gemini与其拥有数十亿用户的焦点搜索引擎日益深度融合。
。。。|据一位知情人士透露，
，，
，得益于最新的GPT 5.5模子和升级国界像天生模子的需求拉动，
，，
，OpenAI第一季后的周活跃用户已最先加速增添。
。。。|在用户中，
，，
，付费群体仅占一小部分。
。。。据知情人士称，
，，
，第一季度ChatGPT的付费消耗者订阅用户为5500万，
，，
，高于去年年底的约4700万。
。。。订阅用户每月支付8至100美元不等，
，，
，可获得比免用度户更多的使用量和特殊功效。
。。。OpenAI妄想在本十年尾大幅扩展其ChatGPT广告营业，
，，
，预计到2030年将创立约1020亿美元的收入。
。。。 (?877)

老先进：沃什宣誓就任美联储主席 特朗普称希望其“完全自力”|美国总统唐纳德·特朗普强调，
，，
，他希望凯文·沃什自力地向导美联储，
，，
，此举旨在淡化投资者对他可能在政策决议上向这位央行新掌门施压的担心。
。。。|“我希望凯文完全自力。
。。。我希望他自力，
，，
，只需要做好事情。
。。。不要看我，
，，
，不要看任何人，
，，
，做你自己的事，
，，
，把事情做好，
，，
，”特朗普在沃什就职仪式上说。
。。。|沃什接任之际，
，，
，美国经济和美联储正处于主要时刻。
。。。受中东战争攻击能源供应影响，
，，
，近几个月通胀压力再度升温。
。。。在周五宣布的最新数据显示，
，，
，美国消耗者恒久通胀预期升至七个月高位后，
，，
，投资者现在预计美联储将在今年年底前加息。
。。。|与此同时，
，，
，特朗普已往一年一连品评美联储降息速率不敷快。
。。。在当天仪式上，
，，
，特朗普品评美联储“被与其焦点使命和职责相去甚远的事务”分神，
，，
，例如天气转变和多元化建议，
，，
，但未直接谈论利率政策。
。。。|沃什并非首位在总统见证下宣誓就职的美联储主席。
。。。小布什曾在2006年出席本·伯南克在美联储总部的宣誓就职仪式，
，，
，罗纳德·里根1987年在白宫主持了艾伦·格林斯潘的就职仪式。
。。。|沃什允许推动美联储的“体制厘革”，
，，
，包括缩减目今规模达6.7万亿美元的资产欠债表、建设新的通胀剖析框架，
，，
，以及改变美联储对外相同方法。
。。。|“美联储的使命是维护价钱稳固与实现充分就业，
，，
，”他说。
。。。“当我们以智慧和苏醒、自力和坚定去追求这些目的时，
，，
，通胀可以更低，
，，
，增添可以更强，
，，
，现实到手收入能更高。
。。。” (?716)

路人戊：半年大涨77% 陶氏化学怎样成为霍尔木兹僵局的最大赢家|霍尔木兹海峡一连封航的危害，
，，
，对绝大大都工业股而言堪称宏观层面的利空信号，
，，
，但关于陶氏化学（DOW）来说，
，，
，这一时势已推动其股价在已往六个月大涨77%，
，，
，若航运受限时势恒久延续，
，，
，还将一连成为其股价上涨的利好催化剂。
。。。|中东地区供应链中止会收紧全球供应、推高产品售价。
。。。与此同时，
，，
，油价上涨也抬高了全球各地以石脑油为质料的同业厂商生产本钱。
。。。而陶氏化学则坐拥差别化优势，
，，
，依托美国本土低本钱乙烷质料生产聚乙烯。
。。。|陶氏化学谋划治理层最新研判改写了公司生长预期。
。。。治理层在4月体现，
，，
，中东供应链扰动时势将延续至2026年，
，，
，全球聚乙烯供应将一连偏紧，
，，
，而陶氏依托美国乙烷质料的生产模式，
，，
，本钱结构性优势将进一步凸显。
。。。|最直观的短期佐证就是公司下季度业绩指引：陶氏预计第二季度营收约120亿美元，
，，
，息税折旧摊销前利润（EBITDA）约20亿美元，
，，
，相较一季度98亿美元营收、8.73亿美元息税折旧摊销前利润实现环比大幅跃升。
。。。|除却宏观利好加持，
，，
，陶氏化学同步推进内部重组妄想，
，，
，通过关歇工厂、精简职员、优化采购实现降本增效，
，，
，预计2026年可借此削减约11亿美元本钱。
。。。在利润率已然上行的阶段落地降本行动，
，，
，效果远胜于依赖降本对冲产品售价低迷的处境。
。。。|治理层还体现，
，，
，旗下所有营业板块及各区域市场产品售价均泛起上行态势，
，，
，为业绩苏醒筑牢周全基本。
。。。若如治理层预期，
，，
，聚乙烯供应主要名堂延续至2026年，
，，
，陶氏化学依附低本钱产能结构，
，，
，将在高价市场中一连增厚盈利。
。。。|市场此前担心的短期偿债压力已然消退。
。。。现在陶氏手握超40亿美元现金，
，，
，整体流动性规模约140亿美元，
，，
，且暂无大额债务到期压力，
，，
，下一批大额债务直至2029年才需兑付。
。。。|目今焦点关注点在于，
，，
，亮眼的息税折旧摊销前利润能否切实转化为自由现金流。
。。。一季度陶氏实现谋划现金流11.2亿美元，
，，
，其中仅6亿美元转化为自由现金流，
，，
，当期季度分红支出达2.52亿美元。
。。。二季度业绩体现，
，，
，将直接验证本轮利润率扩张能否为股东创立更多可支配自由现金流。
。。。|其二季度20亿美元息税折旧摊销前利润目的，
，，
，相较于一季度8.73亿美元实现大幅上调，
，，
，业绩预期周全重塑。
。。。充裕现金储备与恒久债务周期为企业谋划预留富足空间，
，，
，但最终仍需依赖稳健的盈利规模，
，，
，沉淀出可一连的自由现金流。
。。。 (?995)