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南山客：韩国综合股价指数收高 受美伊协议预期提振 本周该指数上涨4.7%|韩股周五上涨，，周线收高，，受美伊清静谈判乐观情绪提振。。。韩国综合股价指数上涨 32.12点或 0.41%，，报7，，847.71点。。。本周该指数上涨4.7%，，而上周则下跌0.1%。。。|大信证券剖析师Lee Kyoung-min体现：“有新闻称，，在巴基斯坦的调解下，，美伊双朴直在准备最终协议，，这提振了市场对美伊清静协议谈判的期望。。。”|美国和伊朗在德黑兰的铀库存问题以及霍尔木兹海峡的控制权问题上仍然坚持各自的态度。。。不过，，美国国务卿鲁比奥体现，，双方谈判中已经泛起了一些“起劲迹象”。。。|权重股中三星电子下跌2.34%，，SK海力士上涨0.05%。。。电池厂商LG新能源下跌0.62%。。。现代汽车下跌1.65%，，起亚汽车下跌1.85%；；；钢铁制造商POSCO Holdings 上涨0.90%，，而制药商三星生物制剂上涨1.43%。。。 (?189)

副首脑：冲刺纳斯达克上市之际，，太空探索手艺公司业绩高度依赖星链|埃隆?马斯克旗下的太空探索手艺公司以可接纳火箭著称，，今年该企业并购人工智能企业 xAI、高调入局人工智能领域，，一再登上新闻头条。。。在准备大规模首次果真募股、向投资者推介营业的历程中，，星链营业的增添与盈利规模远超其他所有板块。。。|公司于周三宣布准备已久的招股说明书，，数据显示，，以星链为焦点的互联营业去年营收达 113.9 亿美元，，占企业总销售额的 61%；；；今年一季度该营收占比进一步攀升至 69%。。。|同时，，星链也是公司的盈利焦点，，去年是唯一实现盈利的营业部分，，利润达 44.2 亿美元。。。承接美国航空航天局、美国国防部订单的航天发射营业亏损 6.57 亿美元，，人工智能营业亏损更是高达 63.5 亿美元。。。|星链依赖上万颗安排在距地表 1200 英里规模内的近地轨道卫星组网，，提供全球高速网络效劳。。。自 2019 年首批卫星升空后，，星链一跃成为太空互联网行业领头羊，，效劳现已笼罩七大洲、160 余个国家和地区。。。|身为全球首富的马斯克怀揣火星殖民愿景，，还设置了高额股权激励计划以推动目的落地。。。他还妄想打造轨道数据中心，，意图在人工智能赛道占有一席之地，，现在该领域主要竞争者为奥自己工智能、安思卓与谷歌。。。|上述远景能否落地尚且未知，，现阶段星链已在市场中占有主导职位，，亚马逊等企业均在抖擞追赶。。。今年一季度，，星链用户数目同比翻倍，，增至 1030 万。。。此前太空探索手艺公司已向美国联邦通讯委员会提交申请，，妄想发射至多 100 万颗近地轨道卫星。。。|星链项目 2015 年正式启动，，依托企业太空资源搭建卫星网络，，提供高速网络效劳。。。多年以来，，星链一直是企业的利润奶牛，，为火箭研发、太空探索等高本钱项目提供资金支持。。。|星链不但深受通俗消耗者青睐，，联合航空、西南航空、夏威夷航空等数十家航司也接入其效劳，，为航班提供机载无线网络。。。马斯克曾在去年 12 月体现，，商业效劳是太空探索手艺公司营收的最主要泉源。。。|行业竞争一连加剧。。。欧洲通讯卫星公司运营的一网卫星星座拥有 600 余颗在轨卫星；；；已往一年亚马逊已发射 300 多颗卫星，，其近地轨道卫星网络效劳稳步推进，，最终妄想组网规模约 7700 颗卫星。。。|招股书中，，太空探索手艺公司列出 20 余家星链竞争敌手，，包括亚马逊、蓝色起源、卫讯、美国电话电报公司、德国电信等。。。部分竞争敌手同时也是其客户，，委托该公司火箭发射自身卫星。。。|特朗普政府曾推行精简联邦公职的项目，，马斯克履职时代将星链效劳引入美国联邦办公系统。。。遭遇自然灾难与突发紧迫状态时，，美国各州、公益机构及民间组织；；；岵晒盒橇醋氨赣胄Ю汀！！１鸬，，太空探索手艺公司还推出军用保密版本星盾卫星效劳。。。|只管品牌受众度一直提升，，但星链并未获得普遍认可。。。马斯克果真支持多国极右翼向导人，，引发争议；；；多国羁系机构也因外资控股属性，，将星链视作网络清静隐患。。。|今年 3 月，，纳米比亚通讯羁系机构驳回星链运营牌照申请，，理由是其不切合本土持股规则。。。出生于南非、后加入美国国籍的马斯克不实宣称，，南非政府因种族缘故原由拒绝星链落地。。。|南非相关通讯规则要求，，外资通讯企业在外地设立的子公司，，需向本土历史弱势族群出让 30% 股权。。。现在南非通讯羁系部分正钻研新规，，有望放宽外资卫星互联网企业的牌照申请门槛。。。|2022 年俄乌冲突爆发后，，星链在乌克兰战场引发诸多争议。。。报道称，，昔时马斯克曾下令切断赫尔松地区战场的星链信号，，阻碍乌军领土收复行动，，太空探索手艺公司与马斯克均否定该报道。。。今年企业接纳步伐，，杜绝俄方未经授权使用星链信号操控远程无人机袭击乌克兰。。。|太空探索手艺公司在招股书中写明，，星链的卫星安排、频谱资源拓展等后续营业扩张，，均取决于各国羁系审批。。。公司无法包管相关牌照续期、变换及扩容申请能够准时获批，，也无法确定审批是否附带特殊限制条件。。。|巨型卫星组网的报废更替也是星链的一大挑战。。。地球同步轨道卫星使用寿命约 15 年，，而星链近地轨道卫星仅能服役 3 至 5 年。。。|天文环保非营利机构暗夜天空组织果真发信，，要求企业严酷遵照卫星遮光标准，，组网扩建前完成情形评估，，并对接天文、环保领域专家相同计划。。。该机构体现，，百万颗卫星将让在轨航天器数目激增近 70 倍，，缺乏有用羁系将永世改变夜空原貌。。。|太空探索手艺公司官宣轨道数据中心建设妄想，，由搭载图形处置惩罚器、依赖太阳能供电的海量卫星组成。。。马斯克今年早些时间称，，太空算力中心将成为本钱最低的人工智能训练载体，，预计两至三年内即可实现。。。|业内专家以为，，受火箭发射运力有限、本钱高昂等因素制约，，轨道数据中心短期内难以落地。。。太空装备还需配备耐高温低温、抗辐射的芯片与散热系统，，手艺门槛颇高。。。|现在企业已自研空间散热系统，，化解算力装备发热难题。。。公司在周三招股文件中体现，，人工智能算力卫星研发的焦点手艺难关已乐成攻克。。。 (?447)

南山南：日韩股再度大涨 AI热潮与歇工暂停引爆行情 汇率倒挂隐含危害|日韩股市再度迎来一波强势上涨。。。5月21日，，日韩股市一改前一日颓势，，开盘即上扬，，其中韩国KOSPI综指盘中一度触发熔断，，之后股指继续上涨。。。阻止收盘，，日经225指数上涨3.14%，，报61684.14点；；；韩国基准股指KOSPI收涨8.42%，，上涨606.64点，，报7815.59点。。。|据央视新闻报道，，外地时间5月20日深夜，，20日下昼再度重启的三星电子劳资谈判竣事，，双方签署劳资协议暂定计划。。。三星电子工会一方体现，，原定于21日举行的大歇工暂缓，，工会内部将针对劳资谈判协议暂定计划举行投票，，后续行动将视投票效果决议。。。|除了三星电子歇工威胁缓解的利好新闻，，20日，，美国股市在半导体股发动下收涨，，也被视为支持韩国综合指数大涨的主要因素。。。至于日本股市方面，，软银集团股价大涨近20%，，发动日经225指数走强。。。阻止现在，，外资已一连七周净买入日本股票，，一连涌入结构。。。|日元、韩元兑美元汇率走势一连与日韩股市泛起倒挂态势。。。中国国际问题研究院亚太研究所特聘研究员项昊宇向21世纪经济报道记者体现，，日元与韩元温顺偏弱对两国股市短期具有正向刺激作用，，但恒久可能引发通胀与资源外流危害，，预计日元和韩元汇率后续走势将泛起弱势震荡名堂。。。|其中，，半导体和汽车板块涨势尤为突出。。。权重股三星电子和SK海力士股价划分收涨8.51%和11.17%，，另外，，统一板块的济州半导体涨24%，，韩美半导体涨15%。。。汽车板块方面，，现代汽车、起亚均涨超12%。。。|有剖析称，，三星电子作为全球主要的存储芯片制造商，，一旦爆发歇工，，可能进一步加剧由全球人工智能数据中心建设一连升温带来的全球半导体供应趋紧时势，，其影响或波及汽车、盘算机及智能手机等多个行业。。。对此，，项昊宇以为，，21日韩国三星工会大歇工暂停，，消除了市场最大的不确定性，，成为韩综指暴涨的要害催化剂。。。|日股同样体现亮眼。。。阻止收盘，，日经225指数上涨1879.73点，，创5月7日以来的最大单日涨幅。。。项昊宇体现，，日经225指数大涨超1800点主要受到OpenAI即将IPO的新闻影响，，使重仓OpenAI的软银集团股价飙升，，发动日经指数上涨。。。|他以为，，刺激日韩股市在21日大幅反弹的主要驱动因素跟此前的上涨阶段基本一致。。。首先，，美国总统特朗普20日宣称美伊谈判进入最后阶段，，市场对中东冲突竣事的乐观预期激增，，降低全球危害溢价，，推动亚太股市整体走高。。。别的，，隔夜美股科技股强势反弹，，英伟达、AMD等芯片巨头业绩超预期，，为亚太科技板块提供外部支持。。。并且，，日经指数和韩综指此前一连调解，，保存手艺性反弹需求，，多重利好叠加引发资金集中涌入。。。|值得注重的是，，日韩股市中的半导体和科技板块涨势最为显著。。。21日，，三星电子、SK海力士、软银集团等半导体科技股领涨日韩股市，，项昊宇称，，其迅猛涨势与AI工业超等周期周全爆发高度相关，，同时叠加行业周期反转与个股利好催化。。。|他体现，，从工业逻辑看，，三星与SK海力士作为全球前两大存储芯片厂商，，垄断高端HBM（高带宽存储）市场，，而HBM是AI大模子训练的焦点稀缺资源，，需求随算力扩张呈指数级增添，，存储芯片价钱已进入明确涨价周期，，机构普遍预判两家企业未来数季度业绩将一连爆发。。。软银的暴涨则直接受益于OpenAI IPO预期，，其对OpenAI的646亿美元押注有望在上市后获得超450亿美元浮盈，，同时SB Energy分拆上市妄想也提升估值预期，，而OpenAI作为AI领域标杆企业，，其上市将进一步强化市场对AI工业链的投资信心。。。别的，，隔夜美股AMD股价暴涨18%，，英伟达业绩一连超预期，，验证了AI芯片需求强劲，，形玉成球科技板块联动效应，，而三星歇工危害扫除消除了AI供应链的潜在扰动，，使资金更敢于结构半导体龙头，，多重因素配合推动科技板块成为市场领涨主线。。。|在项昊宇看来，，短期来看，，日元与韩元温顺偏弱对两国股市具有正向刺激作用。。。他体现，，由于日元贬值提升日本出口企业竞争力，，特殊是汽车、电子等制造业龙头，，同时吸引外洋资金流入以获取汇率与股价双重收益，，日经指数上涨与日元贬值形成正向循环，，在日元偏弱配景下，，日股有望维持上涨态势。。。|另一边，，项昊宇也以为，，韩元弱势同样利好韩国出口导向型企业，，尤其是三星、SK海力士等半导体巨头外洋收入占比超80%，，韩元贬值可直接提升换算后的财报利润，，对股价形成支持。。。|事实上，，日本和韩国政府都小心钱币过快贬值的危害。。。此前，，为避免投契性外汇生意，，韩国财务部和央行也加大了口头干预力度。。。项昊宇预计，，日元和韩元汇率走势将继续泛起弱势震荡名堂，，市场仍需关注汇率波动加剧可能引发的市场危害。。。|项昊宇称，，利好日经指数和韩综指的因素有许多，，首先焦点支持来自AI工业一连景气，，存储芯片涨价周期明确，，三星、SK海力士等龙头企业业绩有望一连超预期。。。其次，，美伊谈判若取得实质性希望，，将进一步降低危害溢价，，吸引全球资金回流亚太科技市场。。。再者，，韩国出口数据逐步回升，，日本企业盈利增添稳健，，外资一连买入，，为市场提供流动性支持。。。|但同时，，项昊宇以为，，在多重利好因素之下，，不得不小心其中的多重危害：一是指数对科技龙头依赖度过高，，若AI需求缺乏预期或存储芯片价钱回调，，可能引发连锁调解；；；二是散户加杠杆炒股加剧市场震荡，，目今韩国股市散户杠杆比例已达历史峰值，，一旦市场情绪转向，，极易泛起集中抛售、行情急跌的践踏行情；；；三是地缘政治仍存变数，，美伊谈判历程或有重复，，美联储政策调解也可能影响全球流动性。。。 (?434)