全文 —— 商业模式上我们照旧坚持订阅模式， ，，，很兴奋看到这两年 ADX 订阅收入一连上涨， ，，，在效劳与社区收入里恒久会成为主要增添点。。
现在对首任车主我们有五年或更长时间赠予， ，，，但对二手车用户我们收取订阅用度， ，，，这部分收入一连增添。。总体上智驾我们已经完成从芯片、模子、数据闭环到商业模式的整体闭环， ，，，我们很兴奋偏向是对的。。
虽然神玑融资也很是顺遂， ，，，会资助我们研发下一代芯片或本钱更低的芯片， ，，，对研发用度很是有资助。。瑞银集团剖析师Paul Gong：谢谢治理层， ，，，恭喜本季度业绩强劲。。
我有两个问题：第一， ，，，关于大型 SUV 细分市场的竞争， ，，，ES8 自去年下半年以来的乐成吸引了竞争敌手推出大型 SUV， ，，，北京车展不少车型定价很是激进。。
蔚来的壁垒是什么 ？？？？怎样坚持领先 ？？？？第二， ，，，在原质料本钱上涨的挑战下， ，，，刚刚提到单车本钱上涨约 1 万元甚至更多， ，，，这对定价更低的竞争敌手挑战更大。。
在目今竞争与本钱压力下， ，，，行业是否有时机缩减折扣、实现间接涨价 ？？？？第二， ，，，蔚来已一连两个季度实现非 GAAP 盈利， ，，，2026 年能否一连坚持季度非 GAAP 盈利 ？？？？
目今研发用度季度 200-250 亿元、SGA 用度占比低于 10% 是否足够支持营业增添 ？？？？下一轮研发投入周期预计何时最先 ？？？？
李斌：好， ，，，谢谢 Tim。。对， ，，，今年欧博abg官网整个增添， ，，，这里也看到了我们重新产品， ，，，特殊是高价的新产品， ，，，对整年的增添、销量的增添以及毛利的增添支持都很是好， ，，，我们都是很是有信心的。。
虽然我们尚有 ES8 的五座版， ，，，像马上交付的 ES9， ，，，我们现在的 ES8 照旧坚持着很是稳健的销量， ，，，那么 L90 和 L80， ，，，我们相信在 20 到 30 万的市场也会继续坚持领先的市场份额， ，，，那么从明年最先我们会进入到一个新的产品周期， ，，，ET5T、ES6、EC6 后续都会举行迭代， ，，，基于我们最新的智能平台。。