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人力资源照料：美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，，
，，格林斯潘难题重现？？？
？？|凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，，
，，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，，
，，这一有数信号引发市场关注。
。。|数据显示，，
，，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，，
，，意味着两者在目今泛起反向走势，，
，，收益率攀升的同时股市承压。
。。这种情形在已往25年间较为有数，，
，，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。
。。|通常情形下，，
，，在经济稳健增添阶段，，
，，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，，
，，股市随之走高。
。。而目今两者的背离走势，，
，，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，，
，，投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票。
。。|市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。
。。摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，，
，，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，，
，，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。
。。|然而，，
，，也有研究指出，，
，，目今保存要害差别。
。。剖析师Javier Estrada的研究批注，，
，，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。
。。目今市场的估值水平虽高，，
，，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，，
，，这意味着调解幅度虽可能泛起，，
，，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。
。。|关于投资者而言，，
，，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。
。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，，
，，组合波动可能加剧。
。。建议投资者关注估值水平，，
，，阻止简朴线性外推近期回报，，
，，并思量增添多资产设置以疏散危害。
。。 (?48)

品酒师：星舰V3首飞在即，，
，，马斯克称即便失败也不会造成凌驾一个月的延误|马斯克的SpaceX公司将于外地时间周四举行其巨型星舰火箭的第12次试飞，，
，，这是该公司预计下个月上市前的一次里程碑式发射。
。。|此次发射将标记着星舰V3的首次亮相。
。。SpaceX在周三宣布的IPO招股说明书中体现，，
，，星舰V3“旨在以完全可重复使用的设置将100吨有用载荷送入地球轨道，，
，，同时实现与商业航空类似的快速周转时间”。
。。|发射窗口将于美国东部时间周四下昼6：30（北京时间周五上午6：30）开启，，
，，一连90分钟，，
，，可通过网络直播寓目。
。。此次发射可能因天气或其他因素而延迟。
。。|凭证周三提交的文件显示，，
，，SpaceX已在星舰项目上投入凌驾150亿美元。
。。该公司体现，，
，，星舰是其将更多卫星送入轨道、以比使用猎鹰9号火箭更快的速率构建星链（Starlink）星座的要害。
。。星链为消耗者、企业和政府机构提供无线互联网效劳。
。。|最新版本的星舰火箭将从位于德克萨斯州星际基地（Starbase）的SpaceX公司新设计的发射台发射升空。
。。星际基地是SpaceX的官方总部所在地，，
，，此前名为博卡奇卡（Boca Chica）。
。。|此次试飞很可能是该公司在股票上市前，，
，，最后一次通过星舰发射来吸引投资者眼球的时机。
。。去年，，
，，SpaceX的航天营业营收为41亿美元，，
，，但运营亏损达6.57亿美元。
。。|该公司主要依赖星链（Starlink）孝顺巨额收入和所有利润。
。。其网络毗连营业部分（主要由星链组成）在2025年实现了114亿美元的销售额和44亿美元的营业利润。
。。这占该公司去年总销售额的61%，，
，，第一季度则高达69%。
。。|关于其太空营业，，
，，SpaceX在招股说明书中体现，，
，，“其增添战略取决于我们提高发射频率和有用载荷能力的能力，，
，，而这又取决于星舰火箭能否乐成实现规；；
。。”|美国宇航局（NASA）还押注星舰（Starship）将作为其阿尔忒弥斯4号（Artemis IV）使命的着陆器，，
，，将宇航员送上月球。
。。该使命现在妄想于2028年头举行。
。。这将是美国宇航员半个多世纪以来首次重返月球。
。。|星舰V3完全睁开后高达408英尺（约124米），，
，，配备了新型发念头，，
，，推力可达1800万磅（约800万公斤），，
，，使其成为一枚更强劲的火箭。
。。该公司将在试飞时代携带模拟的星链卫星，，
，，但不会搭载宇航员或其他货物。
。。|马斯克在X平台上回复网友对此次试飞的谈论时称：“工厂里尚有大宗V3型火箭和助推器正在生产中。
。。上次发射推迟，，
，，缘故原由是相较 V2 版本，，
，，主体结构、发念头、电子装备以及发射塔架险些都完全重新设计。
。。” (?522)

无名氏：经济学家上调美国通胀预期 推迟对美联储降息时间的展望|随着伊朗战争引发的价钱攻击最先从能源本钱扩散至更普遍领域，，
，，经济学家上调了对美国通胀的预期，，
，，并推迟了对美联储下一次降息时间的判断。
。。|凭证对经济学家的最新视察，，
，，现在预计第二季度美国小我私家消耗支出（PCE）价钱指数将同比上升3.9%，，
，，高于上月展望的3.6%。
。。经济学家还上调了直到2027年头各季度的通胀展望。
。。|经济学家预计，，
，，剔除食物和能源价钱后的焦点PCE指标涨幅也将高于此前预期，，
，，并以为总体PCE和焦点PCE到年底都将维持在3%以上。
。。关于美联储是否会在12月降息，，
，，受访者现在意见各占一半；；而在上一次视察中，，
，，他们普遍预计下一次降息将在10月。
。。|伊朗战争正重新点燃通胀压力，，
，，使本已对高生涯本钱感应不满的消耗者遭受更大压力。
。。随着战争一连，，
，，一些央行官员最先质疑，，
，，他们是否还能忽略这一轮价钱攻击。
。。|Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley体现，，
，，“这简直像历史重演。
。。美联储和市场担心能源价钱飙升会引发通胀，，
，，就像去年担心关税会推高通胀一样。
。。”他增补称，，
，，“在消耗者已经较为疲弱的情形下，，
，，他们更可能由于加油本钱上升，，
，，而削减其他方面的支出。
。。”|视察显示，，
，，经济学家仍预计今年美国消耗者支出和GDP增添约为2%，，
，，与此前展望基本一致。
。。未来12个月美国经济陷入衰退的概率则下降至25%。
。。|未来一个要害问题是，，
，，这场冲突是否会导致招聘放缓。
。。减税政策正在为消耗者支出和企业投资提供支持，，
，，但若是家庭需求削弱，，
，，或企业投入本钱一连上升，，
，，公司可能会通过削减工时或裁人来重新调解谋划战略。
。。|经济学家略微上调了今年非农就业增添预期，，
，，但仍预计失业率将在第三季度升至4.5%的峰值。
。。此次视察于5月15日至20日时代举行，，
，，共视察了88位经济学家。
。。 (?927)