摩根士丹利称对冲基金青睐的美债战略正在缩短 反应出赚钱时机稀缺 —— 只管自美国和以色列2月尾袭击伊朗以来收益率飙升， ，， ，摩根士丹利的研究效果显示， ，， ，市场没有泛起承压迹象。。。
他们体现， ，， ，虽然离散度， ，， ，也就是类似证券之间的价钱分解， ，， ，在已往两个月有所上升， ，， ，但“思量到3月份事务的规模， ，， ，这一变换仍然有限”。。。
对冲基金古板上一直主导基差生意， ，， ，现在仍占其规模的绝大部分。。。不过， ，， ，摩根士丹利预计， ，， ，生意商正肩负越来越大比例的危害。。。已往三个月， ，， ，在几个期货合约中， ，， ，生意商净空头头寸已凌驾杠杆基金。。。
Carter的团队体现：“这标记着自2020年以来， ，， ，生意商首次在美国合约中持有最大比例的基差危害。。。
美国基差生意加入者组成的转变， ，， ，是相对价值时机镌汰的体现。。。”在基差生意中， ，， ，对冲基金通；；；；；崧蛉胂秩⒙舫銎涠杂Φ钠诨。。。由于两者之间的价差很小， ，， ，生意员会通过以美国国债持仓为典质借入短期证券来使用杠杆， ，， ，以提高回报。。。
在正常时期， ，， ，这些生意通过缩小现券价钱与期货价钱之间的差别， ，， ，资助市场高效运行。。。然而， ，， ，此类头寸太过累积会带来快速平仓的危害， ，， ，可能导致价钱大幅波动， ，， ，并影响政府、企业和消耗者的融资本钱。。。
由Eli P Carter牵头的战略师预计， ，， ，美国国债的现货-期货基差生意的规模已从今年早些时间1.5万亿美元的创纪录高点降至1.35万亿美元。。。
这种生意旨在从美国国债及其对应期货合约之间的细小价差中赚钱。。。规模下降反应出美国国债市场上能够创立赚钱时机的价钱错位稀缺， ，， ，进而抑制了相对价值战略。。。
虽然这些生意有助于为市场提供流动性， ，， ，但在市场承压时期， ，， ，若是对冲基金需要迅速平仓， ，， ，就可能会威胁到金融稳固。。。
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