全文 —— 摩根士丹利剖析师Yang Liu：我想问一下游戏营业。。。。《三国：百将牌》测试体现怎样？？？？？？关于这款游戏，，后面有什么样的预期？？？？？？
《闪灼吧 噜咪》在这个月最先了付费测试，，能否分享一下测试的效果和接下来的详细的上线时间？？？？？？《三国志：王道天下》预期怎样？？？？？？然后尚有没有其他的值得期待的游戏储备？？？？？？
陈睿：《三国：百将牌》4 月低调测试切合预期，，妄想 7 月正式上线。。。。它是业内首款融合英雄手艺与卡牌竞技的玩法，，年轻用户喜欢，，我们将边迭代边上线，，做大 DAU（日活跃用户数目），，有望成为长线、大 DAU 休闲产品。。。。
别的，，《逃离鸭科夫》今年销量突破 400 万份，，我们一连优化运营，，推进主机版与手游版开发，，目的打造成年轻人喜欢的长青 IP。。。。
垂类头部：深耕细分领域，，争做第一或首创，，三国题材打造 “三国宇宙”，，单机 / 自力游戏一连结构。。。。品类年轻化：贴近年轻玩家需求，，玩法与设计立异，，切合年轻人偏好。。。。
中金（CICC）剖析师Xueqing Zhang：我的问题与财务相关。。。。2026 年 AI 投入希望怎样？？？？？？产出何时体现？？？？？？AI 相关资源开支、运营开支展望？？？？？？
二季度及整年利润率将怎样？？？？？？樊欣：AI 投入聚焦三大偏向：视频明确、视频分发、视频创作，，显著提升 PUGV 内容生态与社区价值，，直接利好所有变现营业。。。。
一季度已落地应用，，效果体现在 DAU、时长、广告收入增添中，，正向循环才刚刚最先。。。。一季度资源开支同比增添约 80%，，约 2 亿元，，主要用于支持 AI 的效劳器与算力资源。。。。
整年 AI 相关资源开支预计增添约 10 亿元，，对利润表影响约 5 亿元；；；；同时我们优化运营开支抵消部分影响。。。。一季度研发用度同比增添 9%，，但收入增添与运营杠杆推动利润端体现强劲，，调解后净利润同比增添 62%，，净利率 7.8%。。。。
与纯流量平台差别，，B 站投放价值不是一次性的，，能深度影响用户消耗心智，，从单次认知到多次触达，，从简单转化到恒久品牌沉淀。。。。一季度品牌广告、效果广告、创作者广告均实现双位数增添，，部分高双位数。。。。
前五大广告行业：游戏、网服、数码家电、电商、汽车。。。。