美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，
，，格林斯潘难题重现？
？？？ —— 凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，
，，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，
，，这一有数信号引发市场关注。。。。。。

数据显示，
，，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，
，，意味着两者在目今泛起反向走势，
，，收益率攀升的同时股市承压。。。。。。

这种情形在已往25年间较为有数，
，，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。。。。。。通常情形下，
，，在经济稳健增添阶段，
，，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，
，，股市随之走高。。。。。。

市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。。。。。。摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，
，，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，
，，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。。。。。。

然而，
，，也有研究指出，
，，目今保存要害差别。。。。。。剖析师Javier Estrada的研究批注，
，，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。。。。。。

目今市场的估值水平虽高，
，，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，
，，这意味着调解幅度虽可能泛起，
，，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。。。。。。

关于投资者而言，
，，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。。。。。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，
，，组合波动可能加剧。。。。。。

建议投资者关注估值水平，
，，阻止简朴线性外推近期回报，
，，并思量增添多资产设置以疏散危害。。。。。。

88%的资深用户以为美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，
，，格林斯潘难题重现？
？？？

是必备之选。。。。。。