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育儿照料：假肢器械企业遭做空指控否定涉俄相关宣传言论，，股价大幅暴跌|灰熊研究在周二宣布的研报中宣布做空奥图博克，，指控该集团大股东兼董事长汉斯?格奥尔格?内德从公司挪用资金维持奢靡生涯；；；同时指责企业在针对产品军用用途开展羁系合规审查时态度宽松，，变相助力俄方战争相关舆论宣传。。。。。。|这份果真研报附带免责声明：文中所有看法仅为灰熊研究主寓目法，，并非既定事实，，相关结论均基于果真信息、实地调研、逻辑推演与剖析得出。。。。。。美国消耗者新闻与商业频道暂无法自力核实相关指控内容。。。。。。|讲话人增补道：“即便云云，，我们断然否定这份研报里的所有说法、指控以及整体结论。。。。。。股东大会竣事后，，我方愿意作出更为详尽的说明与相同。。。。。。”|灰熊研究指出，，至少 15 年来，，内德每年从公司支取的资金数额，，都凌驾企业同期盈利水平。。。。。。该结论依据其小我私家奢靡消耗相关媒体报道，，还援引《德国经济周刊》报道称，，2010 至 2022 年间，，奥图博克累计利润仅 3.4 亿欧元，，但流向内德的资金却高达 6 亿欧元。。。。。。|奥图博克 2025 年 10 月上岸法兰克福股市，，上市估值 38 亿欧元（约合 44.2 亿美元），，内德仍持有公司 81% 股份。。。。。。该公司原本妄想 2022 年上市，，后因其时金融市场动荡推迟 IPO 历程。。。。。。|灰熊研究透露，，内德在 2024 年 3 月办理了一笔总额 11 亿欧元的实物付息贷款，，并借助这笔资金，，在企业上市前从瑞典私募股权公司殷拓集团手中回购了奥图博克 20% 的股份。。。。。。|埃格特还称，，该公司对俄罗斯营业的依赖度远高于对外披露珠平。。。。。；；；倚苎芯吭す，，奥图博克超三成净利润来自俄罗斯市场，，远高于官方宣布数据。。。。。。|据企业上市招股书最新果真数据，，2025 年上半年其俄罗斯市场营收占全球总营收比重为 8.8%，，2024 年为 6.8%，，2023 年为 5%。。。。。。|灰熊研究还援引 2025 年媒体报道称，，奥图博克的假肢产品频仍泛起在俄方面向退伍武士福利相关的宣传渠道中。。。。。。彼时奥图博克曾回应，，企业仅面向俄罗斯通俗民众提供产品与效劳。。。。。。|灰熊研究在研报中总结：奥图博克为换取俄罗斯市场更高利润空间，，不吝损害自身品牌声誉，，同时还面临因变相为俄方军方提供相关产品效劳，，而遭遇执法、财务及羁系处分的重大危害。。。。。。 (?212)

潜水员：特朗普加密项目与伊朗顶级生意所共用统一行业网络|路透社剖析数据显示，，伊朗Nobitex（诺比泰克斯）生意所自 2023 年以来，，在波。。。。。。═ron）和币安智能链（BNB Chain）上处置惩罚的生意金额至少达23 亿美元。。。。。。这两条区块链划分由加密钱币亿万富豪孙宇晨与赵长鹏建设。。。。。。波场与币安链用户需支付手续费以使用区块链效劳，，后者充当清静、防改动的生意纪录系统。。。。。。|孙宇晨与赵长鹏旗下的加密生意所币安（Binance），，均是特朗普家族联合建设的加密公司 天下自由金融（World Liberty Financial，， WLFI） 的主要投资方。。。。。。|只管云云，，伊朗生意事务凸显了特朗普家族重大商业利益给美国总统职位带来的潜在利益冲突。。。。。。例如，，家族企业特朗普集团（Trump Organization）的房地产商业帝国仍在继续推进外洋生意。。。。。。|美国证券生意委员会（SEC）前互联网执法办公室主任约翰?里德?斯塔克体现，，与美国处于战争状态的国家的机构使用这些区块链，，堪称 “极具讥笑意味”。。。。。。|特朗普政府否定其商业帝国保存任何利益冲突。。。。。。白宫讲话人安娜?凯利称：“路透社试图将特朗普总统与伊朗金融舷联系起来的谬妄妄想，，完全可笑至极。。。。。。” 她建议路透社向天下自由金融公司进一步求证。。。。。。|Nobitex 是伊朗受制裁机构与通俗民众普遍使用的生意所。。。。。。加密钱币剖析公司Arkham的果真区块链数据显示，，自 2023 年 1 月 1 日至今，，Nobitex 在波场链上处置惩罚生意超 20 亿美元；；；同期在币安链上处置惩罚生意至少 3.17 亿美元。。。。。。币安链原名币安智能链，，由全球最大加密生意所币安开发。。。。。。 (?6)

副首脑：显卡定价灰尘落定：这家首创企业将英伟达芯片打造成稳健优质典质资产|人工智能热潮席卷之下，，大批新建电站、芯片与数据中心相继落地，，与此同时，，一套更为隐性的配套金融系统也应运而生，，为高价硬件资产典质贷款营业搭建起可行渠道。。。。。。|迈阿密金融科技首创公司Barkr正是搭建这套金融效劳系统的企业之一，，主营 AI 芯片典质资产评估营业，，现在已获得英伟达方面关注。。。。。。此前笔者在旧金山主持一场围绕贷款机构如作甚人工智能基建项目开展信贷审核的专题论坛时，，结识了该公司首席执行官兼联合首创人托马斯?加尔布雷思。。。。。。|该公司主要为实物硬资产提供带包管背书的估值效劳，，评估品类涵盖汽车、艺术品、商用装备，，现在也正式纳入 AI 芯片。。。。。。Barkr 自己不直接发放贷款，，而是为放贷机构出具权威可信、可直接用于信贷营业的资产估值效果。。。。。。|Barkr 建设于 2023 年，，最初营业是为珍藏级豪车、私人飞机等资产定价，，利便放贷机构合理设定贷款额度。。。。。。约莫半年前，，一家放贷机构向加尔布雷思抛出了新难题。。。。。。|已往数年，，英伟达显卡已然成为一类全新投资资产品类，，但针对这类芯片的资产典质融资营业尚未普及。。。。。。焦点症结在于，，借贷双方经常对显卡残值认定保存不同，，且没有中立第三方能够协调争议。。。。。。这也使得显卡典质融资条款，，整体不如古板实物资产融资条件宽松。。。。。。|资产典质贷款向来保存两大焦点危害：一是乞贷人的还款能力，，二是典质资产的价值能否稳固保值。。。。。。放贷机构历经数十年打磨，，早已成熟掌握乞贷人资信审核系统；；；但关于资产自己的价值研判，，尤其是显卡这类新兴资产，，依旧难度极大。。。。。。加尔布雷思体现，，找来五家机构评估统一批显卡集群，，往往会得出五种截然差别的估值效果。。。。。。|Barkr 自研多款人工智能估值模子，，专门核算种种典质资产价值，，同时联合慕尼黑再包管等包管机构，，为估值效果出具具备执法效力的担保协议。。。。。。加尔布雷思称，，这一模式彻底改变了放贷机构的营业考量逻辑。。。。。。公允可信的资产定价，，既能降低放贷方危害，，也能资助融资企业拿到更低的借贷利率。。。。。。|已往半年里，，Barkr 已协助完成总价值约 2 亿美元的显卡相关融资生意，，预计今年年底前还将承接规模达 3 亿美元的同类营业。。。。。。相较于英伟达整体销售体量，，该规模尚不算大，，并且现在绝大大都显卡采购订单，，仍由全球头部大企业依托自有资金完成。。。。。。|比照来看，，三年前投资机构 Upper90 曾向云效劳商 Crusoe 发放 2 亿美元典质贷款，，典质物为两万张显卡，，以后虽有同类生意落地，，但始终未能形陋习；；；占。。。。。。|这家仅有 14 名员工、累计完成 350 万美元风投融资的企业，，评估显卡集群的逻辑，，和专业机构评估商用装备思绪一致：即测算乞贷人违约后，，这批硬件在市场上的现实转手成交价。。。。。。|加尔布雷思体现：“我们正把显卡打造成标准化、低波动的稳健资产。。。。。。包管行业研判资产与危害时，，越统一、越通例、价值走势越平稳的资产，，越容易被行业接纳认可。。。。。。”|显卡虽保存资产折旧，，但折旧纪律清晰可预判，，这正是包管机构与放贷机构最看重的特质。。。。。。以英伟达 2023 年推出的 H100 显卡为例，，其首发售价约 3 万美元，，现在二手市场单价维持在 2.5 万至 3 万美元区间，，远低于此前超 4 万美元的价钱峰值。。。。。。|早在 21 世纪初，，加尔布雷思便深耕资产估值领域，，彼时他任职于一家全球性包管企业，，专门为高净值客户评估艺术品及种种奢侈品价值。。。。。。而公司名称 Barkr，，也正是源于这份从业执念，，致敬经典价钱竞猜综艺节目《价钱猜猜猜》已故主持人鲍勃?巴克。。。。。。|论坛活动竣事后，，加尔布雷思前往圣克拉拉市到访英伟达总部，，与英伟达人工智能基础设施副总裁尼科?卡普雷斯以及旗下首创企业投资团队职员睁开谈判。。。。。。|英伟达已然看清：买通芯片融资渠道，，蕴藏着重大市场机缘。。。。。。据加尔布雷思透露，，英伟达内部职员已自动为他对接多家有意结构显卡融资营业的放贷机构。。。。。。|英伟达起劲推动此事主要出于两大考量：其一，，借助中立第三方机构证实，，显卡资产保值周期远比部分质疑看法认定的更长；；；其二，，买通资源市场融资通路，，让非高评级大型科技企业也能以一律优惠借贷条件，，大批量采购显卡算力资源。。。。。。 (?277)