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宣传员：美参议员沃伦致函钱币监理署，
，质疑向加密公司发放国民信托牌照|参议员伊丽莎白·沃伦周二致信美国钱币监理署，
，就其近期向至少九家加密公司授予国民信托牌照的决议提出质询，
，指责该机构协助加密企业通过“羁系套利”规避周全的银行羁系规则
。。。。。。|沃伦在致署理署长乔纳森·古尔德的信中体现：“自2025年12月以来，
，你已批准了至少九项针对加密公司的国民信托牌照，
，这些公司从事的活动似乎远远凌驾了执法允许的狭窄规模
。。。。。。”她指出，
，这些公司实质上是试图规避银行基本包管义务的“加密银行”
。。。。。。|沃伦强调，
，这些公司的营业妄想中包括了非受托托管活动、支付便当化、贷款活动以及与存款亲近相关的稳固币营业
。。。。。。她体现，
，OCC允许这种羁系套利的决议不但与联邦执法相冲突，
，还对消耗者、银行系统的清静稳健以及银行业与商业的疏散组成严重危害
。。。。。。|据果真信息，
，获得有条件批准的加密公司包括Coinbase、Ripple、Circle、Paxos、BitGo、Fidelity Digital Asset Services等业界巨头
。。。。。。沃伦品评这些公司追求的是规模较窄的信托银行牌照，
，但其营业妄想批注它们妄想从事支付、贷款和稳固币刊行等更类似于万能银行的活动
。。。。。。|值得注重的是，
，沃伦还特殊要求OCC提供其与特朗普及家族成员之间关于牌照发放的所有通讯纪录，
，其中涉及特朗普家族持股的World Liberty Financial
。。。。。。|OCC此前已为部分加密公司授予有条件的国民信托牌照
。。。。。。Coinbase于4月初获得有条件批准，
，用于运营专门面向机构客户的数字资产托管营业
。。。。。。Coinbase Institutional联席CEO Greg Tusar明确体现：“Coinbase不会成为商业银行，
，我们不接受零售存款，
，也不从事部分准备金银行活动
。。。。。。”Crypto.com也在2月获得了类似有条件批准
。。。。。。|沃伦要求在6月1日条件交所有九家公司的完整牌照申请文件、支持OCC决议的执法剖析，
，以及OCC与白宫或特朗普家族成员之间的所有通讯纪录
。。。。。。 (?529)

隔邻老王：美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，
，格林斯潘难题重现？？？？？？|凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，
，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，
，这一有数信号引发市场关注
。。。。。。|数据显示，
，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，
，意味着两者在目今泛起反向走势，
，收益率攀升的同时股市承压
。。。。。。这种情形在已往25年间较为有数，
，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕
。。。。。。|通常情形下，
，在经济稳健增添阶段，
，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，
，股市随之走高
。。。。。。而目今两者的背离走势，
，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，
，投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票
。。。。。。|市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上
。。。。。。摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，
，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，
，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起
。。。。。。|然而，
，也有研究指出，
，目今保存要害差别
。。。。。。剖析师Javier Estrada的研究批注，
，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率
。。。。。。目今市场的估值水平虽高，
，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，
，这意味着调解幅度虽可能泛起，
，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间
。。。。。。|关于投资者而言，
，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练
。。。。。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，
，组合波动可能加剧
。。。。。。建议投资者关注估值水平，
，阻止简朴线性外推近期回报，
，并思量增添多资产设置以疏散危害
。。。。。。 (?857)

吃瓜大户：5月23日热门中概股大都下跌 富途控股跌27.53%，
，蔚来跌7.05%|上涨个股（按市值从高到低）：网易涨1.93%，
，日月光半导体涨6.69%，
，中通涨0.79%，
，中国新城农村涨0.13%，
，慧荣科技涨4.79%，
，金山云涨4.33%，
，奇景光电涨5.78%
。。。。。。|下跌个股（按市值从高到低）：台积电跌0.69%，
，阿里巴巴跌1.13%，
，拼多多跌3.34%，
，联电跌0.76%，
，百度跌2.58%，
，京东跌3.02%，
，中华电信跌0.35%，
，携程跌3.52%，
，贝壳跌3.02%，
，富途控股跌27.53%，
，理想汽车跌1.91%，
，小鹏汽车跌0.19%，
，腾讯音乐跌3.77%，
，华住旅馆集团跌3.37%，
，蔚来跌7.05%，
，满帮跌5.44%，
，新东方跌2.37%，
，哔哩哔哩跌1.99%，
，万国数据跌0.40%，
，唯品会跌0.83%，
，BOSS直聘跌0.36%，
，WSP控股跌2.04%，
，亚朵集团跌5.45%，
，名创优品跌1.53%，
，小马智行跌0.11%，
，微牛跌6.51%，
，禾赛科技跌1.29%，
，世纪互联跌3.93%，
，欢聚跌2.87%
。。。。。。|道指涨294.04点，
，涨幅为0.58%，
，报50579.70点；；；；；纳指涨50.87点，
，涨幅为0.19%，
，报26343.97点；；；；；标普500指数涨27.73点，
，涨幅为0.37%，
，报7473.45点
。。。。。。 (?674)