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羊城派 · 郝爱民 · 2026-05-29 01:34:37 · 阅读1分钟
美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低,,,,,,格林斯潘难题重现????克日引发普遍关注,,,,,,本文将从多个角度举行详细解读。。。。。。

美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低,,,,,,格林斯潘难题重现???? —— 凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据,,,,,,标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平,,,,,,这一有数信号引发市场关注。。。。。。

数据显示,,,,,,标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域,,,,,,意味着两者在目今泛起反向走势,,,,,,收益率攀升的同时股市承压。。。。。。

这种情形在已往25年间较为有数,,,,,,上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。。。。。。

美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低,,,,,,格林斯潘难题重现????</p><p>

通常情形下,,,,,,在经济稳健增添阶段,,,,,,收益率与股价呈正相关:收益率上升反应增添预期向好,,,,,,股市随之走高。。。。。。

而目今两者的背离走势,,,,,,更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”,,,,,,投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票。。。。。。市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。。。。。。

摩根士丹利MUFG证券的剖析显示,,,,,,目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合:价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱,,,,,,这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。。。。。。

然而,,,,,,也有研究指出,,,,,,目今保存要害差别。。。。。。剖析师Javier Estrada的研究批注,,,,,,1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。。。。。。

目今市场的估值水平虽高,,,,,,但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平,,,,,,这意味着调解幅度虽可能泛起,,,,,,但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。。。。。。

关于投资者而言,,,,,,股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。。。。。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时,,,,,,组合波动可能加剧。。。。。。

建议投资者关注估值水平,,,,,,阻止简朴线性外推近期回报,,,,,,并思量增添多资产设置以疏散危害。。。。。。

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