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东篱下：资金簇拥涌入，
，AI芯片生意拥挤度飙升：从散户到大空头，
，人人都在谈论过热|人工智能芯片无疑是目今市场上最炙手可热的生意主题，
，但其拥挤水平也正引发越来越多的小心。。。。。。数据显示，
，散户与机构投资者的资金正以亘古未有的速率涌入半导体板块，
，使其成为2026年迄今为止最拥挤的市场生意之一。。。。。。|自2025年头至今，
，散户投资者已向半导体ETF累计净买入凌驾32亿美元。。。。。。仅2026年年内，
，资金流入力度便已较2025年翻倍。。。。。。阻止5月中旬，
，以VanEck半导体ETF为例，
，该基金自4月初以来已上涨41.2%，
，年头至今涨幅达51.7%，
，资产规模膨胀至约630亿美元，
，吸引了约24.7亿美元的净流入。。。。。。|陪同资金涌入的尚有杠杆生意热度的急剧上升。。。。。。散户对Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF与其反向产品的合计日均成交量已飙升至约3.3亿股，
，创下16个月新高。。。。。。其中，
，看涨杠杆ETF的散户购置量已抵达已往五年99%的分位高位，
，显示市场在猖獗追涨的同时也举行着激进的危害对冲。。。。。。|市场过热信号也引起了专业投资者的小心。。。。。。年仅24岁的华尔街新星、前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner旗下基金在一季度放纵建设了名义价值高达74.6亿美元的芯片股看跌期权头寸，
，做空工具涵盖英伟达、博通、美光科技、台积电等多只焦点标的。。。。。。|Aschenbrenner判断，
，AI工业的生长瓶颈已从GPU芯片制约转向电力供应、物理空间及算力限制。。。。。；；；谡庖弧昂驡PU时代”的逻辑，
，他在做空拥挤的芯片设计商的同时，
，大幅加仓了电力、数据中心等AI基础设施相关公司，
，其第一大持仓Bloom Energy今年以来涨幅已近200%。。。。。。|华尔街对芯片股的后续走势也保存显着不同。。。。。。一方面，
，乐观派以为，
，超大规模云盘算商仍在竞相扩大算力，
，亚马逊、微软、Alphabet和Meta预计2026年资笔僻出将达近7000亿美元。。。。。。另一方面，
，气馁派忠言称，
，芯片股已占标普500指数的18%，
，创二十多年新高，
，这种极端的市场集中度加剧了系统性危害。。。。。。BTIG首席市场手艺剖析师忠言，
，履历了“抛物线式”上涨后，
，半导体指数可能面临凌驾20%的回调。。。。。。|只管短期过热信号频现，
，但多方看法以为，
，支持AI芯片恒久增添的焦点逻辑——万亿级的AI资源开支——并未改变。。。。。。目今的拥挤生意更像是一场高估值下的仓位再平衡，
，而非AI牛市的终点。。。。。。正如美银战略师Michael Hartnett所警示的，
，当市场现金水平降至3.9%的低位时，
，一旦遭遇坏新闻，
，市场将缺乏足够的“干火药”来缓冲攻击。。。。。。 (?933)

死忠粉：欧洲央行首席经济学家：下月将调解通胀与经济增添预期|欧洲央行首席经济学家菲利普?莱恩在周二刊发的日经新闻采访中体现，
，受中东冲突拖累，
，经济远景转弱，
，欧洲央行预计将于下月调解通胀与经济增添预期。。。。。。|他体现，
，相较欧洲央行 3 月的预判，
，油价高企的状态预计将一连更久。。。。。。虽然美国自然气供应增添能够在一定水平上缓解能源市场压力，
，但 “总体而言，
，通胀上行压力依旧保存”。。。。。。 (?361)

摄影师：SK海力士股价大涨 市值突破1万亿美元|受益于内存芯片行业的蓬勃生长，
，以及争敌手美光科技隔夜股价飙升的影响，
，SK海力士股价上涨高达11%，
，市值首次突破1万亿美元大关。。。。。。韩国偕行三星电子股价上涨高达8%，
，创历史新高。。。。。。周二，
，受剖析师乐观谈论提振，
，美光科技股价在纽约飙升19%，
，市值突破1万亿美元大关。。。。。。 (?98)