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执行委员：市场担心日本或趁假期流动性稀薄再度干预汇市|随着日元兑美元汇率再度迫近159，
，，市场对日本政府可能趁假期流动性下降之际再度脱手干预的小心情绪升温。。。。。5月21日，
，，日元在东京外汇市场交投于159.02周围。。。。。此前日本在4月尾至5月初的黄金周假期已累计动用逾10万亿日元举行干预，
，，但效果仅维持数周，
，，日元已回吐大部分涨幅。。。。。|与4月30日干预前相似，
，，日本政府正增强口头忠言力度。。。。。财务大臣片山皋月本周重申，
，，将在须要时接纳坚决行动。。。。。市场注重到，
，，每逢流动性稀薄的假期，
，，便容易成为日本政府实验突袭式干预的高发期。。。。。目今伦敦和纽约市场即将迎来假期，
，，市场加入者镌汰可能放大汇率波动。。。。。|剖析师指出，
，，干预的边际效用正在递减。。。。。本轮大规模资金干预仅换来缺乏三周的短暂稳固窗口，
，，未能扭转日元逐步向160防地迫近的颓势。。。。。若无基本面改善配合，
，，纯粹依赖买时间的战略难以真正扭转市场预期。。。。。|日元一连承压的焦点缘故原由在于日美利差悬殊。。。。。日本央行政策利率为0.75%，
，，而美联储联邦基金利率目的区间为3.50%-3.75%，
，，差别高达约300个基点。。。。。市场以为，
，，除非日本央行进一步加息，
，，不然仅靠干预难以改变弱势名堂。。。。。隔夜指数掉期显示，
，，市场预计日本央行6月政策调解的概率约为83%。。。。。 (?623)

理性讨论：欧洲债市：美伊谈判远景推动欧债上涨|对美伊谈判远景的乐观情绪推动欧洲债券上涨，
，，德国10年期国债收益率跌至近两周低点。。。。。此前有迹象显示，
，，美伊双方可能靠近告竣清静协议。。。。。|德国10年期国债收益率一度下跌8个基点至3.02%，
，，创5月11日以来的最低水平；；；2年期国债收益率一度下跌8个基点至2.61%。。。。。|钱币市场削减了对欧洲央行今年加息幅度的押注，
，，展望年底前加息65个基点，
，，较周四收盘时的预期下调了3个基点。。。。。生意员仍展望6月加息的概率很高。。。。。|英国恒久国债收益率有望创下两年多来的最大单周跌幅。。。。。随着能源价钱回落，
，，加之市场对英国央行收紧钱币政策的预期有所降温，
，，政局动荡引发的市场担心已退居次席。。。。。 (?419)

后勤照料：日本焦点通胀降至四年多低位，
，，央行加息理由弱化|剔除生鲜食物价钱的焦点通胀同比增速为 1.4%，
，，低于路透视察经济学家预估的 1.7%，
，，也低于 3 月 1.8% 的数值。。。。。|野村资产治理投资组合司理体现，
，，本次通胀数据虽缺乏预期，
，，但整体危害可控。。。。。政府燃油津贴、学费津贴配合压低了通胀数值，
，，而中东时势后续仍会推动物价回升。。。。。|日本央行 4 月聚会曾大幅上调通胀预期，
，，将焦点通胀预估从 1.9% 上调至 2.8%，
，，理由是中东冲突推高油价，
，，企业本钱上涨并向下游转嫁。。。。。|2026 年一季过活本经济年化增速达 2.1%，
，，体现好于预期，
，，经济基本面韧性较强。。。。。星展银行剖析称，
，，亮眼的出口数据或将为央行后续加息提供支持。。。。。 (?519)