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东篱下：美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，
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，格林斯潘难题重现？？？？|凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，
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，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，
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，这一有数信号引发市场关注。。。|数据显示，
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，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，
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，意味着两者在目今泛起反向走势，
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，收益率攀升的同时股市承压。。。这种情形在已往25年间较为有数，
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，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。。。|通常情形下，
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，在经济稳健增添阶段，
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，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，
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，股市随之走高。。。而目今两者的背离走势，
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，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，
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，投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票。。。|市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。。。摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，
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，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，
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，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。。。|然而，
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，也有研究指出，
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，目今保存要害差别。。。剖析师Javier Estrada的研究批注，
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，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。。。目今市场的估值水平虽高，
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，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，
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，这意味着调解幅度虽可能泛起，
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，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。。。|关于投资者而言，
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，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，
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，组合波动可能加剧。。。建议投资者关注估值水平，
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，阻止简朴线性外推近期回报，
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，并思量增添多资产设置以疏散危害。。。 (?107)

编程照料：原油期货回落 美伊朝着告竣协议的偏向取得希望|Pepperstone的Ahmad Assiri在一份报告中体现：“只管双方仍在基本事实上果真相互矛盾，
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，但距离告竣具有约束力的协议尚有很长的路要走。。。关于能源市场而言，
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，主要担心是关于该海峡的不确定性。。。一项经由验证的协议会给原油带来有意义的下行空间；；；；谈判破碎或仅仅是恒久的僵局，
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，都会使地缘政治危害溢价牢牢地嵌入其中。。。“ (?899)

李大仁：AvalonBay Communities和Equity Residential达玉成股票对等合并协议|AvalonBay Communities（AVB）和Equity Residential（EQR）达玉成股票对等合并协议，
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，将组建一家拥有凌驾18万套公寓、企业价值约690亿美元的房地产巨头，
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，并预计实现1.25亿美元的净协同效应。。。 (?964)