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行政照料：Capstone Q1营收大增60%超预期，
，，，，整年指引稳固，
，，，，Q2料调解后EBITDA转正|建材分销平台Capstone Holding Corp．周三宣布2026年第一季度财报。。。只管GAAP每股收益略低于预期，
，，，，但营收与毛利率均录得强劲增添，
，，，，且公司重申整年指引，
，，，，预计第二季度调解后EBITDA将实现转正。。。|财报显示，
，，，，Capstone第一季度营收达1260万美元，
，，，，同比增添60%，
，，，，凌驾市场预期180万美元。。。毛利润增添124%至300万美元，
，，，，增速为营收的两倍；；；；毛利率从16.8%大幅提升至23.5%，
，，，，创四年来最佳第一季度毛利率体现。。。|然而，
，，，，GAAP每股收益为-0.21美元，
，，，，略低于市场预期的-0.19美元。。。调解后EBITDA为-90万美元，
，，，，较上年同期的-60万美元有所扩大，
，，，，但调解后EBITDA利润率从-7.5%改善至-6.9%。。。|公司首席执行官Matthew Lipman体现，
，，，，只管第一季度是石材需求最弱的季节，
，，，，且今年冬季严寒天气带来特殊压力，
，，，，但业绩反应了平台韧性。。。“毛利润增添速率是营收的两倍，
，，，，体现了我们优先执行的定价纪律和利润率扩张战略。。。”|业绩增添主要得益于收购Carolina Stone和Canadian Stone Industries后的首个完整季度孝顺，
，，，，以及原有Instone营业的有机增添势头。。。若以备考口径盘算，
，，，，平台营收约为6800万美元，
，，，，而2025年现实报告数字为4690万美元。。。|公司还披露了多项战略希望：Eldorado Stone分销已于4月启动，
，，，，预计下半年孝顺收入；；；；客栈整合正在举行中，
，，，，预计从2027年起实现每年48万美元的本钱节约；；；；公司正在安排AI工具以提升采购、库存治理和蹊径妄想效率。。。|公司仍在推进资源结构优化。。。阻止5月1日，
，，，，原可转换票据本金约72%已完成转换，
，，，，剩余约190万美元未送还。。。治理层体现将继续优先送还剩余可转换票据，
，，，，同时只管镌汰稀释。。。|公司重申2026财年整年指引：营收7210万美元，
，，，，同比增添54%，
，，，，毛利润1870万美元，
，，，，同比增添73%，
，，，，调解后EBITDA约380万美元，
，，，，同比增添约4倍。。。治理层体现，
，，，，4月和5月的营业势头显示终端市场条件已显著改善，
，，，，预计第二季度调解后EBITDA将实现转正。。。 (?6)

起劲分子：历经重重磨练 美联储主席鲍威尔任期落幕|这些都是杰罗姆?鲍威尔执掌美联储八年间遭遇的重大突发事务。。。美联储肩负调控经济、实现充分就业与物价稳固的使命。。。鲍威尔的主席任期将于本周五正式竣事，
，，，，凯文?沃什已获参议院确认，
，，，，将接任美联储主席一职。。。|曾与鲍威尔共事的多位前美联储官员向 CNN 体现，
，，，，这位即将卸任的美联储主席行事稳健、善于协作且决议坚决。。。业内普遍以为，
，，，，正是得益于鲍威尔的向导力，
，，，，美联储乐成应对近年多重经济；；；；，
，，，，他也堪称这家美国央行 113 年历史中历经风雨磨练最多的主席。。。|2015 至 2025 年担当费城联储行长、与鲍威尔亲近相助的帕特里克?哈克向 CNN 坦言：“很难想出尚有哪位美联储主席，
，，，，曾遭遇云云连环重创攻击美国经济。。。”|2014 至 2024 年担当克利夫兰联储行长、与鲍威尔共事的洛蕾塔?梅斯特体现：“新冠疫情是美联储从未履历过的特殊时势，
，，，，这场公共卫生；；；；惫セ骶谩⒉莆裾策与钱币政策。。。”|2020 年春季，
，，，，全美企业突然大面积关停，
，，，，造成海内生产总值（权衡经济产出的焦点指标）与住民消耗支出（美国经济命脉）创历史断崖式下滑。。。同年 4 月，
，，，，美国失业率飙升至 14.8%，
，，，，创下大萧条以来最高纪录。。。|金融市场同步崩盘，
，，，，美股以史上最快速率跌入熊市，
，，，，恐慌性投资者扎堆套现，
，，，，进而引发严重信贷缩短。。。2020 年 3 月，
，，，，鲍威尔紧迫召集美联储同寅召开两次有数紧迫聚会，
，，，，将基准利率降至近零水平，
，，，，并通过贷款工具向金融系统大规模注入流动性。。。|鲍威尔将美联储的应急行动形容为史无前例的行动，
，，，，以坚决、自动、激进的姿态为经济托底。。。他体现，
，，，，政策目的是为经济苏醒搭建 “过渡桥梁”。。。美联储的救市行动叠加国会强力财务刺激，
，，，，被普遍以为有用缓冲了疫情初期对美国经济的攻击。。。|加州大学欧文分校政治学教授、罗斯福研究所美联储驻院学者艾琳?洛克伍德在声明中指出：“美联储的疫情应对步伐，
，，，，乐成恢复了市场稳固、包管了企业与住民信贷可得性。。。”|2021 年，
，，，，企业急于重新雇佣疫情时代裁人的员工，
，，，，纷纷抬高薪资争抢劳动力；；；；而受疫情歇工及政府纾困津贴影响，
，，，，美国民众储备充裕、就业市场议价能力大幅提升。。。与此同时，
，，，，全球供应链仍未从疫情扰动中恢复。。。|多重因素叠加，
，，，，最终引爆美国四十年来最严肃的一轮通胀。。。彼时包括鲍威尔在内的多名政策官员均以为，
，，，，本轮物价上涨只是暂时性压力 —— 这个判断也成为美联储事后深感遗憾的表述。。。通胀最终一连居高不下，
，，，，主因是劳动者要求涨薪以抵消物价涨幅，
，，，，形成通胀第二轮传导效应。。。|美联储最终意识到必需启动加息周期，
，，，，于 2022 年 3 月开启加息历程，
，，，，走出上世纪 80 年月以来最激进的加息路径。。。高通胀情形下，
，，，，美联储通过上调基准利率为过热经济降温、抑制物价；；；；而在失业率攀升、经济增添乏力时，
，，，，则通常反向降息刺激苏醒。。。|由于钱币政策对经济保存滞后效应，
，，，，美联储的行动为时已晚，
，，，，通胀仍在 2022 年 6 月飙升至四十年来峰值。。。彼时鲍威尔直言，
，，，，为抑制通胀而一连加息，
，，，，势必给美国家庭带来须要的 “阵痛”。。。只管借贷本钱高企挤压了大宗美国人尤其是低收入家庭的生涯空间，
，，，，但美国经济展现出极强韧性，
，，，，最终并未陷入衰退。。。|品评者常将本轮高通胀归罪于美联储决议失误。。。时任美联储利率决议委员会成员的梅斯特向 CNN 坦言：“我们确实验动过慢，
，，，，但其时势势史无前例，
，，，，没人能预判最终走势。。。”|他体现：“不止美联储，
，，，，其时整个经济学界都普遍以为通胀只是暂时征象。。。这不但是美联储的误判，
，，，，华尔街剖析师与学术界经济学家都泛起了整体判断误差。。。”|2018 年鲍威尔刚上任数月，
，，，，特朗普便果真指责其不肯降息；；；；特朗普开启第二任期后，
，，，，对美联储的抨击再度升级。。。已往一年，
，，，，特朗普向美联储施增强盛舆论与政治压力，
，，，，欺压其降息，
，，，，理由是降低政府发债本钱、刺激经济增添。。。|但美联储依法依据经济基本面与远景制订利率政策，
，，，，而非听命于在任总统。。。这一自力性原则，
，，，，在 1913 年美国国会立法设立美联储时便已确立，
，，，，也是美国经济稳固的基石。。。|鲍威尔多次重申：“自力性是美联储履职的基础包管，
，，，，唯有坚持自力，
，，，，我们才华守住物价稳固的焦点目的。。。” 今年 3 月美联储利率决议宣布后，
，，，，他在记者会上再次强调这一点。。。|但特朗普仍一连提倡施压攻势，
，，，，试图迫使美联储妥协。。。他多次果真讥笑鲍威尔、扬言将其开除；；；；其政治盟友借美联储总部翻新工程，
，，，，指责鲍威尔治理失当；；；；特朗普还试图免职美联储理事莉萨?库克，
，，，，该案已上诉至最高法院，
，，，，将成为具有里程碑意义的司法判例。。。|鲍威尔坚决还击。。。今年 1 月，
，，，，他宣布重磅视频声明，
，，，，披露联邦审查官正视察其去年向国会就美联储总部翻新项目所作的证词，
，，，，并直言这是行政部分对美联储的政治施压。。。同月，
，，，，鲍威尔有数现身最高法院，
，，，，旁听 “特朗普诉库克案” 口头辩说，
，，，，果真捍卫央行自力性。。。即便在 4 月卸任前最后一场主席新闻宣布会上，
，，，，他仍重复强调美联储自力的主要性。。。|他体现：“这无关美联储自己，
，，，，焦点在于一个自力央行的价值 —— 基于专业剖析与理性判断制订政策，
，，，，而非为政治势力效劳。。。” 他同时确认，
，，，，在联邦针对自己的视察彻底竣事前，
，，，，将继续留任美联储理事。。。 (?547)

踩坑王：受中东时势影响 沙特3月原油出口量降至历史新低|联合石油数据库（JODI）20日宣布的数据显示，
，，，，受中东地区冲突升级影响，
，，，，今年3月沙特阿拉伯原油出口量大幅下挫至逐日497.4万桶，
，，，，创下自2002年1月有相关纪录以来的最低水平。。。与此同时，
，，，，该国3月原油产量亦同步降至历史新低。。。据悉，
，，，，相关月度外贸数据由沙特及其他石油输出国组织（OPEC）成员国汇总提供。。。|在生产与内需数据方面，
，，，，沙特3月份原油日产量由2月的1088.2万桶锐减至696.7万桶。。。海内炼化链条亦泛起同步缩短，
，，，，当月沙特炼油厂原油处置惩罚量环比镌汰74.6万桶，
，，，，降至逐日226.6万桶；；；；直接用于发电的原油燃烧量则逆势增添8.2万桶，
，，，，抵达逐日33万桶。。。 (?985)